Fin vinst i Raysearch

New Wave Rekommendation: Vänta Startkurs: 36,70 kronor Slutkurs: 46,90 kronor Utveckling: +27,8 procent OMXSPI: –0,9 procent

Fel. Torsten Janssons New Wave Group fick för ett år sedan rekommendationen sänkt ett snäpp till ett neutralt vänta-råd. Högre kostnader för att främja ökad tillväxt ansåg vi vara en riskabel strategi på en trög marknad.

Någon riktig fart har det heller inte blivit på tillväxten, som stannade vid 4 procent under årets nio första ­månader. Rörelseresultatet har dock ökat nära 59 procent – betydligt mer än vi räknade med.

Aktiens uppgång på 28 procent innebar en betydligt bättre utveckling än index och att rekommendationen föll platt.

Raysearch Rekommendation: Köp Startkurs: 109,25 kronor Slutkurs: 142 kronor Utveckling: +30,0 procent OMXSPI: –5,9 procent

Rätt. Raysearch har något så ovanligt framför sig som möjligheten att exploatera en helt orörd marknad.

I vår analys förra året tog vi fasta på att det finns uppåt 4 000 cancerkliniker runt om i världen som kan ­behöva Raysearch styrsystem för strålkanoner. Men bara en bråkdel har hittills köpt in dosplanerings­verktyget.

Vi tror att affärsidén håller i 8–10 år till och rekommenderad­e därför köp. Senare under 2016 rusade aktien till 200-kronorsnivån och på den nivån går det inte att räkna hem aktien, ­varför vi ändrade till sälj i oktober i år.

Securitas Rekommendation: Sälj Startkurs: 133 kronor Slutkurs: 131,80 kronor Utveckling: –0,9 procent OMXSPI: –0,9 procent

Index. Efter att ha sett ett köpläge i säkerhetsföretaget Securitas under 70 kronor häromåret tyckte vi att aktien såg väl dyr ut för ett år sedan vid dryga 130 kronor.

Bolagets vinster hade delvis lyfts av tillfälliga valuta­effekter och det stora teknikskiftet i branschen innebär inte bara möjligheter utan även risker.

Aktien låg länge före index, men på uppföljningsdatumet var kursutvecklingen precis i nivå med index. Senaste rapporten visade på 4 procents organisk tillväxt, justerat för valuta, och en oförändrad rörelsemarginal på 5,5 procent.

Vitec Rekommendation: Vänta Startkurs: 70 kronor Slutkurs: 65,75 kronor Utveckling: –6,1 procent OMXSPI: –0,9 procent

Rätt. Vitec har en imponerande historik av förvärv som ökat bolagets vinster i snabb takt. För ett år sedan bedömde vi dock att värderingen rusat iväg lite väl mycket och att aktien borde kunna köpas billigare framöver.

Inledningsvis drogs aktien med i småbolagsrallyt före jul förra året och aktien toppade kring 75 kronor. Resultatutvecklingen under året har dock inte övertygat och volymminskningen inom affärsområdet Mäklare har påverkat resultatet negativt i stor utsträckning.

Aktien har därför backat med 6 procent det senaste året och därmed utvecklats sämre än börsen.