Har formeln tappat magin?

Finansprofessor Joel Greenblatts ”magiska formel” fungerade mindre bra det senaste året. Vi gör ändå ett nytt försök.
27 juni 2018 18:00

I den klassiska boken The Little Book That Beats the Market presenterar finansprofessor Joel Greenblatt en formel för att öka chansen att välja aktier som klår börsen. Formeln väger samman två variabler: avkastning på sysselsatt kapital och ev/ebit (rörelsens skuldfria värde i relation till rörelseresultatet).

För lite drygt ett år sedan (i nummer 21/2017) rankade Affärsvärlden börsbolagen enligt ”magiska formeln” för att vaska fram listan med de 30 bästa aktierna. Utfallet blev inte särskilt bra. En likaviktad portfölj med dessa 30 bolag har tappat 6 procent i värde sedan dess, vilket är sämre än börsen som stått still under samma period. Orsaken är att en tredjedel av bolagen hade sin fot i kurspressade bygg- eller konsumentsektorer. Rensat för dessa bolag hade portföljens avkastning landat på 7 procent.

Affärsvärldens nya rankning baseras på vad börsbolagen, exklusive finanssektorn, faktiskt presterade i fjol. Alla bolag har rankats på de båda parametrarna och fått en totalrankning som kombinerar lågt ev/ebit och hög avkastning på sysselsatt kapital.

Diamantbolaget Lucara och teknikbolaget Mycronic hamnar åter i toppen. Hela 19 av bolagen var med på listan redan förra året. Bland de nya bolagen noteras storbolag som Atlas Copco, Sandvik och SKF inom verkstadssektorn, men även klädjätten H&M. Även i år hamnar en dryg tredjedel av bolagen inom bygg- eller konsumentsektorerna.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.
Annons från Stockholms Universitet