”It-konsulter ser billiga ut”

________________________________

Mohammed Al-Amoudi gick nyligen in vid en private placement i guldprospekteringsföretaget Endomine som förebereder en notering. Vad tror du om prospekteringsföretag framöver?

– Oljeprospektering känns spännande. Vi tror på ett stigande oljepris upp emot 70-75 dollar fatet inom sex till tolv månader. Då kommer både prospekteringsföretag som har olja i marken och företag som redan producerar att värderas upp. När det gäller metaller tycker vi att koppar- och zinkpriserna verkar högt uppskruvade, så vi är skeptiska till Boliden. Guld beter sig dock lite annorlunda jämfört med alla andra metaller.

Ni äger inga aktier i indextunga Sandvik och Atlas Copco. Varför?

– Om man bara tittar på p/e-talen så ser de rimliga ut. Men bolagen värderas nu till över fyra gånger det egna kapitalet, och det var väldigt länge sedan det hände. Bolagen har gynnats av att det har varit en underinvestering i till exempel gruvnäringen och att alla kommit på att nu ska vi investera i gruvor. Men att värdera aktierna långsiktigt utifrån de övervinsterna tror vi är fel. Jag tror att det finns många indextunga papper som kan röra sig nedåt framöver samtidigt som lite “tråkigare” aktier, som bankerna, kan prestera bättre än index.

Vilka branscher tror du på framöver?

– Eftersom vi ligger underviktade i indextunga Astra kompenserar vi det med att ligga kraftigt överviktade i bioteknik. Branscherna är sammankopplade och om man plockar russinen ur kakan kan man hitta väldigt spännande bolag. Vi tror också på it-konsulter.

Vilka branscher finns det anledning att varna för?

– Vi ligger underviktade i telekom. Vi tror att tillväxten inom mobiltelefoner kommer i Afrika och i Asien. Där har man inte ekonomin så att man kan efterfråga mobiltelefoner som kostar 120-130 dollar. De modeller som kommer att efterfrågas ligger på 30-40 dollar. Därför vågar vi inte ligga överviktade i tillverkare som Nokia. Och det gäller även underleverantörer som finska Perlos, som vinstvarnat nästan alla år. I Sverige har vi Nolato. Vi vågar inte heller tro på operatörerna. Skype är en livsfarlig konkurrent för fastnätsoperatörer. När det gäller de mobila operatörerna så kommer det att gå mot att det blir gratis att tala i telefon. Det man kommer att kunna ta betalt för är innehåll, och jag tror inte att man är där än.

Ni ligger underviktade i exempelvis Ericsson men investerar i it-konsulten Connecta, vars största kund är Ericsson. Ni investerar även i Teleca. Hur tänker ni?

– Operatörer och tillverkare ser dyra ut, men it-konsulter tycker vi ser billiga ut. Och eftersom vi ligger underviktade i telekom är det ett bra sätt att skydda sig på. Connecta är en billig aktie mot bakgrund av att bolaget växer med 30 procent årligen under vinst – en vinst som man helt och hållet delar ut.

Dina tre favoritaktier?

– Cash Guard är en jättefavorit. Bara säkerhetsdelen kommer att tjäna 45-60 miljoner i år. Och kan man bara få kassadelen att gå med plus minus noll så har du i Cash Guard börsens billigaste tillväxtbolag. Dessutom gillar vi bioteknikföretaget Medivir som bland annat har tagit ett preparat mot munherpes, Lipsovir, till sista fasen med egna pengar. Trots att bolaget har friare släpper man inte in dem, vilket är en kraftig positiv signal. Vi tror också på kökstillverkaren Ballingslöv som handlas till p/e 13. Marknaden tror inte på någon större omsättningstillväxt, men det gör vi. Får vi rätt kan aktien omvärderas, och vi tror att det kan hända ganska snart.

Vad tror du om börsen generellt?

– Vi är inte alls säkra på att det blir en mjuklandning i USA, och allt som avviker från en mjuklandning kommer att sätta sig i kurserna även i Sverige. Därför sitter vi med ganska mycket kontanter för att vid kraftiga dippar kunna ligga och fånga aktier. Kan vi bara hålla huvudet kallt och köpa de dagarna kan vi skapa värden till andelsägarna.