Köp renoveringsfirma med hög risk
KÖP För ett år sedan hade svenska byggbolag rejäl medvind och vi såg risker i framför allt det upptrissade bostadsbyggandet. Sedan dess har många bostadsutvecklare rasat rejält, men även de stora byggbolagen som Skanska och NCC är ner cirka 20–25 procent.
I en analys förordade vi i stället finländska Consti. Tanken var att bolaget, helt inriktat på den mer stabila renoverings- och underhållsmarknaden, och dessutom i det mindre ”bubbliga” Finland, var ett säkrare och bättre val. Dessvärre bjöd andra halvåret på flera besvikelser.
Det tillväxtfokuserade Consti, som mer än fördubblade omsättningen från 2012 till 2017, visade sig lida av en del interna brister. Men nye vd:n Esa Korkeela har städat och genomfört flera åtgärder. Ledningen guidar för ett bättre resultat redan i år, vilket talar för att det rör sig om tillfälliga problem som bolaget nu tagit höjd för.
Även om balansräkningsrisken i Consti inte ska negligeras är aktien riktigt billig om bolaget lyckas hantera problemen. Vid återställd lönsamhet handlas aktien till bara 5–6 gånger rörelseresultatet, väldigt lågt för ett tillväxtbolag med bra kassagenerering. Snabba åtgärder från den nya ledningen, god efterfrågan och trots allt en relativt liten nettoskuld talar för att Consti rider ut stormen. Köp.
Det här är en sammanfattning av aktieanalysen
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
