Köp smyckesjätte värd risken

KÖP Sedan första köprådet, i nummer 16/2017, har Affärsvärlden gillat Pandora som extremt högavkastande, global varumärkesplattform i den fragmenterade smyckesbranschen.

När aktien nu synas för tredje gången har det som Affärsvärlden underskattat varit hur pass tvärt den Köpenhamnsnoterade smyckesjättens försäljningstapp skulle tillta. En serie prognosmissar – som förvärrade ryktesspridning, panikutförsäljningar och blankning i aktien – ledde till att dåvarande vd:n Anders Colding Friis fick sparken i augusti i fjol.

In kom städpatrullen med först den nye finanschefen Anders Boyer, tidigare finanschef för färgbolaget Hempel, samt i en ny ledningsroll som operativ chef Jeremy Schwartz, kosmetikabolaget Body Shops tidigare vd (som avslutade den resan med att bli uppköpt av Natura). Parallellt växte det pågående spar- och omställningsprogrammet.

Sedan slutet av april i år heter Pandoras nye permanente vd numera Alexander Lacik. Denne svenske doldis har verkat inom konsumentproduktkoncernen Reckitt Benckiser, på slutet som Nordamerikachef, och kom senast från vd-stolen för barnsäkerhetsbolaget Britax, ägt av utköpsbolaget Nordic Capitals fonder.

När Pandora ”återlanserades” i slutet av augusti var skådeplatsen fyra kvarter i utseendemedvetna Los Angeles, där Pandora låtit smeta in väggar och gator i sin nya rosa färgnyans. Det danska smyckesmärkets go big or go home-inställning i marknadsföringen avgör knappast konsumenters sug efter berlocksmycken på lång sikt, men den andas självförtroende från den nya ledningen. Samma rosa färg rullas nu ut i pilottester av en ny butiksdesign. Parallellt vill Pandora vinna tillbaka generation Z:s trendkänsliga yngre kvinnor/flickor. Här stundar oktober månads släpp av kollektionen Pandora ME, marknadsförd av barnskådespelaren Millie Bobby Brown från Netflix-serien Stranger Things. Inför julhandeln väntas smycken baserade på trollkarlsfiguren Harry Potter.

Med en slimmad, global märkesplattform vars finansiella leverans gör branschkollegor gröna av avund så ser Affärsvärlden god anledning att vara exponerad mot Pandoras krisvärderade aktie. Är smyckesbolaget inte uppköpt innan vi fått kvittot på omställningen är Pandora en av närmsta års få nordiska storbolagsaktier med fundamentalt motiverad flerdubblarpotential. Köp med riktkurs 1 100 danska kronor. Risknivån är medelhög.

Det här är en sammanfattning av aktieanalysen Fortsatt guldvittring i smyckesjätten. Prenumeranter kan logga in och läsa hela artikeln här.