Etrion

Mot en solig comeback

Solenergibolaget Etrion har inte rosat ­marknaden under det senaste året. Nu är det värsta över.
20 januari 2015 21:00

Lilla Etrion är en udda fågel i finansfamiljen Lundins imperium. Bland ett tio­tal gruvbolag och olje­bolag har familjen investerat i ett schweiziskt solenergibolag.

Kanske sågs investeringen som en motvikt till den svängiga råvarusektorn. Om så var fallet har förhoppningarna kommit på skam.

Förra veckans produktions­rapport från Etrion visar att verksamheten i Italien, det enda land där bolaget än så länge har ordentliga intäkter, pressas av landets usla statsfinanser. De statliga subventioner som Etrion har räknat med när bolaget matar in elektricitet i elnätet i Italien sänks, vilket betyder att intäkterna faller med 6–8 procent från och med 2015.

Fallande råvarupriser världen över drabbar också Etrion. Orsaken är att bolaget byggt sina hittills största solkraftparker på spekulation i förhoppningen att kunna försörja gruvor i Chile med elektricitet. Den mindre av solparkerna har drabbats av att den fyndighet som skulle använda elen har tvingats stänga på grund av dålig ekonomi. Den andra större anläggningen, i full drift nästa månad, är hänvisad till att sälja el på spotmarknaden. Senare ska en del av elen säljas på långsiktiga avtal.

En investering i Etrion är i hög utsträckning en investering i stabilitet. De närmaste årens utgifter är kända. De skuldberg som bolaget har dragit på sig drar stora summor i räntebetalningar, men Affärsvärlden räknar med vinst från nästa år. P/e-talet landar på 13.

Den som tittar några år vidare in i framtiden kan räkna med god avkastning. Etrion har ett knippe projekt i pipeline, i Japan och i Chile. De senare kan börja byggas redan i vår. Bolaget är beroende av att fortsatt kunna låna billigt kapital och har sammanlagda skulder på cirka 4 miljarder kronor.

Affärsvärlden har haft en försiktig inställning till Etrion-­aktien och rekommenderade vänta för drygt ett år sedan. Sedan dess har kursen halverats. För ett år sedan arbetade bolaget med negativt eget kapital, men en nyemission i början av förra året har ändrat på den saken. Nu är botten av allt att döma nådd i denna högrisk­aktie. Affärsvärlden ändrar till köp. Riktkurs 3,80 kronor.

 

 

nullnull

Etrion
Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.