Intervju Creandum
Tungviktaren ser möjligheter i krisen – investerar i hajpade AI-bolaget
Ekonomiska kriser är inte bara dåliga, de skapar också möjligheter. Det säger Creandums general partner Johan Brenner när Affärsvärlden träffar honom för att prata om den stökiga omvärld vi befinner oss i.
Johan Brenner är känd för att ha varit med och grundat, samt sålt, Bookatable och Tradera. På Creamdum är han bland annat ansvarig för investeringen i Klarna.
“Kriser behöver generellt lösningar och näringslivsproblem löses bäst av startups”, säger Johan Brenner till Afv och fortsätter:
“Folk kanske förlorar sitt jobb och vill göra någonting annat. Nu kan det vara ett problem för många, men många kanske ser det som en möjlighet att starta nya företag. Hyrorna går ner, billigare att driva bolag, billigare att få kontor. Det är billigare att rekrytera utvecklare och personer till startupen.”
Han tar Spotify som exempel. Bolaget grundades kort före finanskrisen och Creandum var bland de första investerarna. Idag är börsvärdet närmare 135 mdr USD.
Så agerar Creandum
Men en kris i ekonomin innebär inte nödvändigtvis att det blir billigare för Creandum. De investerar i ett tidigare skede där värderingen på ett bolag blir “ett ganska svårt mått”.
“Det handlar mer om hur mycket kapital som behövs för att växa och hur stor utspädning grundarna accepterar”, säger Johan Brenner och menar att såddinvesteringar är “ganska isolerade från omvärldens värderingsförväntningar.”
Creandum brukar investera i startups som tar mellan sju och tio år att växa. Det viktigaste är därmed inte hur marknaden ser ut just nu, utan hur marknaden är över tid. Ett annat bolag där Creandum investerade tidigt är iZettle.
Om priset är detsamma – hur agerar ni som VC-firma när det är osäkert?
“Vi försöker intala oss själva att komma ihåg vad vi gör”, säger Brenner och utvecklar:
“Vi hjälper varandra att ta risk och påminner om att vi ska investera i marknaden hela tiden, för det är så vi får bra långsiktig avkastning. Vi kan inte tajma en investering nu som blir en exit om 7-10 år.”
Samtidigt är tanken inte en snabb exit i till exempel Klarna där Creandum med Johan Brenner i spetsen investerade första gången 2016. Under våren har fintechbolaget pausat sin börsnotering på grund av marknadsturbulensen.
“Vi brukar inte sälja på en gång utan vi försöker behålla aktier under lagom tid efter en IPO”, säger Brenner.
Han har ingen inblick i hur planen ser ut för Klarna nu eller när börsnoteringen kan bli aktuell igen.
Johan Brenner har länge talat varmt om att Europa skulle kunna bli världens ledande techhub. Samtidigt väljer Klarna den amerikanska börsen.
Ett beslut Brenner “kan respektera” då USA är deras största marknad.
“Mer generellt så tycker jag att vi ska försöka skapa förutsättningar för att den europeiska kapitalmarknaden ska bli bättre och djupare så att vi kan se till att alla bolag som utvecklas i Europa börsnoteras i Europa.”
Techhuben Europa
I dagsläget har Europa ungefär en femtedel av riskkapitalet. Så på 100 mdr går 20 till Europa och 80 till USA.
“Av de där 80 så går 80% till Silicon Valley. På det sättet kan vi säga att vi har väldigt mycket kvar att kämpa oss till för att få en större marknadsandel”, säger Brenner. Som ändå tycker Europa har kommit en bit på vägen.
“På 20 år har det gått från 2-3% till 20%. Så det är i alla fall en förbättringskurva.”
Det som krävs för att ta en större marknadsandel är en bättre sparandekultur i Europa.
“Vi behöver skapa mer riskvilligt kapital från de större länderna, att man sparar mer i aktier och låter pensionsfonder investera i riskkapitalbolag och alternativa investeringar som venture capital till exempel.”
I Sverige sparar åtta av tio i aktier, men i större delen av Europa är det bara två av tio.
“Hela sparandet och pensioner är uppbyggda kring ränteavkastning. Vi har en av de bredaste börserna i världen i Sverige tack vara det men vi är ett litet land. Att förändra sparandet i resten av Europa tar tid men det går och gör vi det kan vi definitivt bli ett alternativ till USA. Nu är USA:s kapitalmarknad så djup så den är svår att tacka nej till när det inte finns något annat.”
“Det kommer inte gå över natten”
Brenner lyfter fram att vi behöver bygga ett ekosystem med startups, kapital och personer som startat bolag tidigare.
“Det amerikanska ekosystemet har funnits i 60 år. I Europa är vi kanske på år 30. Så det tar tid att bygga. Men vi har förebilder idag. Spotify, Revolut och Klarna är fantastiska bolag som inte har sålts till ett amerikanskt bolag och sedan börsnoteras. ”
I och med förebilderna finns förutsättningar för att bygga ett bättre europeiskt ekosystem.
“Jag tror på Europa. Men det kommer inte ändras över en natt.”
Utöver kapital behövs bland annat gemensamma regleringar samt avregleringar i AI.
“Europa måste bli mer som en marknad med ett skattesystem och en optionsbeskattning som är likadan över hela Europa. Kan du göra de förbättringarna så skapar du förutsättningar för ett snabbare växande ekosystem”.
Det som är positivt är att statistiken för riskkapital är bättre i tidigare skeden. Ungefär 30% av tidigt kapital går till europeiska bolag.
Johan Brenner har också erfarenhet från USA, men flyttade tillbaka till Sverige för snart 10 år sedan.
“Jag tycker att under de här tio åren jag har varit hemma så har vi bevisat att vi kan skapa stora bolag i Europa. Och det man slås av i USA, go big or go home, kommer till Europa mer och mer.”
Framtida investeringar
Nio av tio investeringar Johan Brenner tittar på just nu är kopplade till AI på något sätt. Han tar svenska AI-bolaget Loveable som exempel, en plattform som hjälper dig att bygga egna AI-drivna chattbotar utan att du behöva koda.
Creandum har investerat i bolaget i år.
“Det är ett av de snabbast växande svenska bolagen som har skapats senaste åren. En unik plattform som ger en förutsättning för alla egentligen att skapa ett nytt bolag. Så det öppnar en helt ny marknad. Det är mycket sånt som vi tittar på.”
Läs mer:
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.