Afv-portföljen H&M
Afv-portföljen: Stänger butiken i H&M
Det var i september förra året som portföljen investerade i en säljoption på H&M-aktien. Villkoren gav oss rätt att sälja aktien för 170 kr den 18 juni nu nästa vecka. Då, i september, noterades H&M kring 190 kr på börsen.
Tanken var helt enkelt att H&M-aktien värderades mer på gamla meriter än på hur framtiden faktiskt artade sig för bolaget och branschen. En multipel kring 20 gånger på rörelseresultatet (EV/Ebit) kändes bara rimligt givet klart högre vinster och det trodde vi inte på.
H&M har dock lämnat flera rapporter sedan dess med förbättrade nyckeltal, särskilt kring försäljningen. Det har hållit liv i hoppet om höga marginaler framöver och aktien steg till över 200 kr. Det var inte förrän Covid-19-krisen slog till i mars som aktien rasat och säljoptionen fått ett värde.
Med start i maj har H&M börjat återöppna virusstängda affärer och aktien har repa sig från de absoluta bottennivåerna kring 100-lappen. Lyfter man blicken en smula börjar nu bilden från september förra året kännas igen. På en normaliserad vinstnivå (2022) handlas H&M till EV/Ebit 18. Det är faktiskt lite högre än konkurrenten Inditex.
Säljoptionen såldes på 19,25 kr vilket gav en avkastning på drygt 40 procent för portföljen.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du Afv-portföljen
Här hittar du alla portföljer