Peter Malmqvist: Enda risken med SCA-delningen

I september 2007 meddelade SCA:s dåvarande styrelseordförande Sverker Martin-Löf att en ny vd rekryterats. Valet föll på Bolidens vd Jan Johansson och planen var att föra in SCA i en ny fas där tillväxt och expansion stod i fokus.

-Tillväxten kommer att ligga i konsumentdelen, sade Jan Johansson i samband med att han tillträdde vd-posten i SCA i november samma år.

Vid den här tidpunkten stod hygienverksamheten för cirka hälften av bolaget. I dag består hygienverksamheten av cirka 85 procent medan skogsindustriverksamheten tar upp cirka 15 procent av koncernens omsättning.

LÄS MER:

Enligt Peter Malmqvist fick SCA:s transformering från mer traditionell skogsverksamhet mot mer konsumentinriktade produkter en väldigt positiv effekt på aktiekursen. När SCA nu meddelat att man avser dela upp bolaget i två delar, spår han ett liknande scenario.

– Det här är ett ännu mer extremt steg så jag skulle bli förvånad om inte det här får en positiv effekt på värderingarna, i alla fall det närmaste halvåret/året, säger han till Affärsvärlden.

Argumentet mot en uppdelning av bolaget har enligt Malmqvist varit att SCA ville säkerställa tillgången till råvaran, det vill säga skogen. I och med uppdelningen menar han att man gör sig beroende av inköp av skog vilket kan skapa en större osäkerhet.

– Det är väl den risk man skulle kunna se. Kassaflödesmässigt så har ju skogen gett väldigt fina överskott, säger han och fortsätter:

-När man plockar råvara ur det egna lagret så blir ju kostnaden för den högre än den ursprungliga anskaffningskostnaden, så att säga. Nu går de miste om ett kassaflödesöverskott och därigenom får de, rent teoretiskt i alla fall, en sämre finansiell stabilitet.

Genom uppdelningen blir SCA, enligt Malmqvist, mer beroende av externa källor när det kommer till råvaran.

– De måste se till att säkra upp med flera olika underleverantörer för att inte bli sittande med en enskild.

nullnull