Kommentar Tobii
Tobii: Lockdown lockar till virtuell drömvärld
Tobii |
|
| Börskurs: 24,60 kr | Antal aktier: 100,0 m |
| Börsvärde: 2 460 Mkr | Nettokassa: 208 Mkr |
| VD: Karl Henrik Eskilsson | Ordförande: Kent Reinhold Sander |
| Börsplus huvudscenario | 2020E | 2021E | 2022E |
| Omsättning | 1 600 | 2 080 | 2 704 |
| – Tillväxt | 7% | 30% | 30% |
| Rörelseresultat | -80 | 104 | 406 |
| – Rörelsemarginal | -5,0% | 5,0% | 15,0% |
| Resultat efter skatt | -65 | 72 | 300 |
| Vinst per aktie | -0,65 | 0,72 | 3,00 |
| Utdelning per aktie | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Direktavkastning | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Operativt kapital/omsättning | 29% | 29% | 29% |
| Nettoskuld/EBIT | -3,7 | 3,5 | 0,6 |
| P/E | -37,6 | 34,0 | 8,2 |
| EV/EBIT | -34,5 | 27,2 | 6,7 |
| EV/Sales | 1,7 | 1,4 | 1,0 |
Ögonstyrningsbolaget har likt alla högvärderade aktier fått mycket stryk. Är det motiverat?
Påverkan 2020? Låg? Den uppenbara negativa effekt man kan tänka sig är att störningar i värdekedjor och komponentbrist kan påverka utbudet av produkter som innehåller Tobiis teknik. Av det skälet drar vi ner vår helårsprognos avseende omsättningen med drygt 10%. Det är en hel del men vi ser det som rent tillfälliga effekter som bör återhämtas senare. Å andra sidan borde tristessen under lockdown stimulera efterfrågan av produkter som ger inträde till en gladare virtuell verklighet. Kanske syns det redan 2020?
Påverkan längre sikt? Positiv. Lockelsen i att fly in i en virtuell (VR) eller förbättrad (AR) verklighet ökar för varje dag folk sitt inspärrade i sina hem. Allt annat lika bör corona öka trovärdigheten i Tobii Techs långsiktiga affärsplan.
Stark balansräkning? OK. En hyggligt stor nettokassa är ju bra men bolaget går fortfarande med förlust och vi tänker oss att störningar gör att även 2020 blir ett förlustår.
Möjligheter i krisen? Förvärv av kompletterande tekniker skulle kunna vara en möjlighet.
Insideraktivitet? Ingen vi kunnat se.
Fortfarande köpvärd? Ja. Det underliggande caset är oförändrat eller bättre. Värderingen är ner radikalt. Kortsiktigt är det lätt att förstå men blickar vi några år ut är det orimligt lågt att värdera Tobii till 1,0 gånger omsättningen.
| Tobii tio största ägare | Andel |
| Swedbank Robur Fonder | 9,31% |
| Handelsbanken Fonder | 9,15% |
| Henrik Eskilsson med närstående | 6,16% |
| Sjätte AP-fonden | 4,04% |
| Deka Investments | 3,08% |
| Invesco | 3,03% |
| John Elvesjö | 2,91% |
| Länsförsäkringar Fonder | 2,79% |
| Mårten Skogö | 2,63% |
| Avanza Pension | 2,36% |
| Källa: Holdings | |
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser