Lågkonjunktur inprisad

KÖP Aktiemarknadens syn på Trelleborg, vars polymerlösningar tätar, dämpar och skyddar, fascinerar. Under många år, från åtminstone millennieskiftet och fram till och med 2012, var Trelleborg ett typiskt ”p/e 10-bolag”. Det vill säga cykliskt, spretigt och definitivt inte en mottagare när börsens placerare delade ut kvalitetsstämplar.

Men så förändrades något. Under perioden 2013–2017 började aktiemarknaden få upp ögonen för vd Peter Nilssons förändringsresa och aktien belönades med att under flera år handlas kring p/e 15. Med devisen ”Up or out” hade flera underpresterande verksamheter släppts och nya, mer välskötta verksamheter fått ta plats. Den här ”portföljoptimeringen” gav riktigt bra resultat på marginal- och vinstutvecklingen.