Rådändring: C-Rad och JLT Mobile Computers

Strax innan jul ifjol skrev vi en analys av det Uppsalabaserade strålterapibolaget C-Rad. Som rubriken, i analysen bredvid, antyder tyckte vi tillväxten var strålande. Det är den också. Under fjärde kvartalet växte bolaget 37 procent och på helårsbasis var försäljningstillväxten 43 procent. C-Rad vann nyligen dessutom en stororder om 11 Mkr som levereras under Q2 2019. Här finns det alltså inget att klaga på.

Det stora frågetecknet i C-Rad är skalbarheten. Bruttomarginalen ligger runt 60 procent och är inte lika hög som hos exempelvis CellaVision (cirka 72–75 procent). C-Rad ökade försäljningen med 57 Mkr ifjol. Rörelseresultat steg till 0,8 Mkr från −10 Mkr 2017. Att bolaget prioriterar tillväxt före marginal är inte konstigt men lönsam tillväxt vore ännu bättre. När CellaVision för ett antal år sedan omsatte ungefär lika mycket som C-Rad gör idag så uppvisade de ett rörelseresultat kring 30–40 Mkr.