Ilija Batljan
Afv avslöjar: Batljans krisdrag för att rädda privata bolaget
Ilija Batljan kämpar för sitt forna fastighetsimperiums överlevnad. Förra veckan sa långivare upp en obligation värd 920 miljoner kronor till omedelbar betalning. Det försätter hans båda skuldtyngda ägarbolag på gränsen till kollaps. Idag presenterade Batljan ett förslag till obligationsinnehavarna om skuldnedskrivning.
Obligationen som sagts upp ligger i Ilija Batljan Invest AB (IB Invest). IB Invest är i sin tur ägt av Batljans bolag Health Runner AB.
De två privata ägarbolagen har varit en källa till konflikt. Skälet till att en obligation i IB Invest sagts upp av långivarna, är att en sammanslagning mellan Batljans AB:n inte skett. Det är ett villkor som ställdes för att de ville se en upprensning i snårigheten.
SBB-grundarens dribblande med ägarbolagens olika tillgångar är inte bara teoretiskt, utan en realitet, kan Afv berätta. Så sent som i höstas köpte Health Runner obligationer i dotterbolaget IB Invest till runt 50% av det nominella värdet.
Genom att sedan använda det högre nominella värdet för att definiera ett “övervärde” i de färska tillgångarna, skapade Batljan i Health Runner ett luftvärde som räddar bolaget ur en kris.
Effekten blev att Health Runner kunde argumentera i årsredovisningen att en kontrollbalansräkning inte behövde upprättas. Det skulle annars varit nödvändigt, eftersom mer än hälften av aktiekapitalet såg ut att vara förbrukat annars.
LAGAR OCH REGLER
Styrelseledamöters ansvar gentemot fordringsägare är omfattande och regleras i aktiebolagslagen (ABL), men kan även kopplas till skadeståndsrätt, brottsbalken, och viss civilrättslig praxis.
Om det i efterhand konstaterats att en kontrollbalansräkning inte upprättats när styrelsen haft skäl att misstänka att mer än hälften av aktiekapitalet förbrukats, blir styrelsemedlemmarna enligt Aktigebolagslagen personligt betalningsansvariga för skulder och åtaganden som bolaget tar på sig efter den tidpunkt då kontrollbalansräkningen skulle ha upprättats.
“Jag har nog aldrig hört något liknande. Det borde ha utlöst en kontrollbalansräkning”, säger en erfaren redovisningsexpert, som vill vara anonym eftersom hen inte får uttala sig om listade bolag eller personer kopplade till sådana.
Ilija Batljan är notoriskt sen med att lämna in rapporter för sina bolag. Health Runners årsredovisning för det brutna räkenskapsåret april 2023 – april 2024, kom in till Bolagsverket först i februari i år. Baserat på de senaste officiella siffrorna kan vi säga följande om händelseförloppet och dagens läge i ägarbolagen:
Vi har sökt Ilija Batljan för kommentarer. Här är ett hans svar.
1. Sålde Apotea-aktier
Health Runner är Ilija Batljans toppägarbolag, som han äger till 100%. Genom detta plus direkt ägande är han även 100-procentig ägare i IB Invest.
Per den 31 december 2024 redovisar det en förlust på -111 Mkr, vilket gör att det egna kapitalet ser ut att vara förbrukat.
När så är fallet bör en kontrollbalansräkning omedelbart upprättas för att styrelsen ska undvika risken att bli personligen ansvariga för bolagets framtida skulder. Men det sker alltså inte i Health Runner.
Anledningen är att bolaget i det skedet säljer dotterbolaget HR APO, som äger aktier i det då onoterade bolaget Apotea. Enligt Health Runners årsredovisning resulterar affären i en förlust på -78 Mkr.
Den betalningslikvid som Health Runner får för försäljningen används för att köpa obligationer i dotterbolaget IB Invest.
2. Halva priset
Köpet av obligationer i dottern IB Invest skedde till runt hälften av det nominella värdet, om man ser till Bloombergs handelsdata för hösten 2024.
I årsredovisningen uppger Health Runner att man på grund av “rabatten” kan tillgodoräkna sig ett övervärde i obligationerna på 145 Mkr:
“Trots en förlust om ca 78 mkr vid försäljning av Health Runner APO blev den totala effekten positiv för bolaget och koncernen givet rabatten vid köp av obligationer i Ilija Batljan Invest AB”, skriver man i en not till balansräkningen.
Flera redovisningskunniga personer som Afv vänt sig till, bedömer det som “mycket ovanligt” eller “direkt felaktigt” att räkna med ett övervärde som marknaden över längre tid inte accepterat.
Enligt transaktionsdata har den aktuella obligationen handlats till 50% eller mindre av sitt nominella värde i över två års tid.
3. Minskad skuld i IB Invest…
Med ett pris på 50% av det nominella värdet, och ett övervärde angivet till 145 Mkr, kan vi räkna ut att Health Runner fick obligationer i sin ägo med ett nominellt värde på runt 290 Mkr.
En positiv effekt av detta för Ilija Batljan är att manövern sänker den skuld som IB Invest kan bli krävd på av externa parter. Av de totalt 920 Mkr som är utstående i den säkrade obligationen som sagts upp, äger alltså Batljan själv nära en tredjedel via Health Runner. Det externa återbetalningskravet sjunker till 630 Mkr.
4. …får nytt luftvärde i Health Runner
Problemet är att den surdeg som minskat i IB Invest, dyker upp i precis motsvarande mängd och surhetsgrad i toppägarbolaget Health Runner.
I sin argumentation kring kontrollbalansräkningen väljer Health Runner nämligen att luta sig mot övervärdet på obligationerna i IB Invest:
“Per 31/12-2024 redovisar bolaget en förlust om -111 MKR, det egna kapitalet är därmed förbrukad, givet att det finns ett övervärde om 145 MKR i de förvärda (sic!) obligationer i IBIAB enligt ovan redogörelse, anser styrelsen att det inte finns anledning att upprätta kontrollbalansräkning”, skriver bolaget i sin årsredovisning.
Här kan noteras att i de förhandlingar som pågår mellan Ilija Batljan och de externa långivarna i IB Invest, ligger ett erbjudande på bordet om 60% återbetalning, inklusive upplupen ränta. För de underställda hybridobligationerna erbjuder Batljan 20% återbetalning.
Det innebär att SBB:s tidigare VD i sitt ena bolag erkänner ett avsevärt nedskrivningsbehov, samtidigt som han i det andra använder obligationens nominella värde för att undvika en kontrollbalansräkning.
5. Borde upprättats
I ett finansiellt ansträngt bolag blir värderingen av tillgångar och fordringar extra kritisk och bolagets revisor måste övertygas om att korrekta värden används.
Mot den bakgrunden kritiseras Health Runners beslut att inte upprätta en kontrollbalansräkning av redovisningsexperter, som Afv pratat med.
“I det här fallet har du en obligation som under lång tid har legat på marknaden noterad till ett visst rabatterat pris. Så det är väldigt svårt att övertyga om att det värdet helt plötsligt skulle ha det nominella värdet”, säger en erfaren redovisningsexpert.
Afv har sökt Health Runners revisor Kumar Thirugnanam från revisionsbolaget Carlsson & Partners. Han hänvisar till klientsekretess och vill inte uttala sig om beslutet att avstå från en kontrollbalansräkning eller om tillgångarnas värdering.
6. Experten: “Unik åtgärd”
En redovisningsexpert beskriver hela manövern med köpet av obligationer och den påföljande värderingen som en “väldigt unik åtgärd”.
Utöver det låga pris som den seniora obligationen handlats för över lång tid, har den också sänkts till ett C av kreditvärderingsinstitutet Scope. IB Invest anses alltså löpa stor risk för att inte kunna återbetala sina skulder – en oro som bekräftas av de övriga obligationsägarnas återbetalningskrav.
“För att moderbolaget ska kunna ge obligationerna sitt nominella värde så måste det vara troligt att dotterbolaget, som givit obligationen, ska kunna betala tillbaks det. Men skälet till att obligationerna handlades till rabatt är just för att marknaden misstror att så blir fallet”, säger redovisningsexperten och tillägger:
“Det kostar ingenting att göra en kontrollbalansräkning, så man brukar hellre göra det en gång för mycket.”
7. Ilja och dotter kan bli ansvariga
Anledningen till att styrelsemedlemmar brukar vara vaksamma är att de blir personligt betalningsansvariga om man i efterhand konstaterar att en kontrollbalansräkning inte upprättats när det fanns skäl att göra det. Ansvaret gäller för skulder och åtaganden som bolaget ingår efter den tidpunkt då kontrollbalansräkningen skulle ha gjorts.
“Det är en sådan grej som advokater alltid lär ut som punkt nummer ett under styrelsekurser. ‘Håll koll på det här så att ni inte helt plötsligt sitter i ett bolag där halva aktiekapitalet är förbrukat, för från den tidpunkten lever ni väldigt farligt’,” säger experten och menar att särskilt externa ledamöter brukar vara på sin vakt.
I Health Runner finns dock inga externa styrelseledamöter, utan bara Ilija Batljan själv och dottern Mia Batljan.
Vilka skäl kan finnas till att man inte upprättar en kontrollbalansräkning?
“Jag har väldigt svårt att förstå varför man inte gör det. Det finns inga kostnader förknippade med det. Och signalen är ju tydlig, nämligen att det här är en riskfylld verksamhet”, säger experten och tillägger:
“Ingen styrelseledamot skulle sitta i en styrelse och säga ‘skit i kontrollbalansräkningen – det är lugnt’, för då faller ju allting på dem själva.”
Läs mer:
Branschexperter om Batljan-obligationen: ”Pengarna ska betalas – punkt slut”
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
