Börslyft drar USA-räntor

USA-räntorna steg efter svensk stängning på onsdagen, men har sjunkit tillbaka något i långa änden under den asiatiska handeln. Den tvååriga statsobligationen handlas på 0,49 procent, 3 punkter upp från onsdagen, medan tioåringen är lika mycket upp på 2,70 procent.

Uppgången på onsdagen fick stöd av en stigande New York-börs. Samtidigt hålls köpintresset uppe på grund av behovet att investera i amerikanska statsobligationer i spåren av de japanska dollar/yeninterventionerna, och dels Feds program för obligationsköp.

Federal Reserve har påbörjat köp av statsobligationer med löptid mellan två och sex år denna vecka, och sammantaget står 25 värdepapper på en tänkbar köplista.

Fed försöker att behålla sina innehav i System Open Market Account, SOMA, på cirka 2.000 miljarder dollar genom att återinvestera förfallande bostadsrelaterade värdepapper. Fed uppgav denna vecka att de förväntar sig köp på sammanlagt cirka 27 miljarder dollar i statsobligationer från mitten av september fram till och med mitten av oktober.

Japans beslut att intervenera på valutamarknaden för att hejda yenförstärkningen leder samtidigt till ökad efterfrågan på statspapper med kortare löptid.

“Många investerare undviker långa änden av statsobligationsmarknaden eftersom den japanska interventionen kommer att dra pengar in i korta änden av obligationsmarknaden. Statsobligationer inom tre år bör gynnas mest av flödena”, sade Tom di Galoma, chef för räntehandeln på Guggenheim Partners i New York, enligt Wall Street Journal.

James Combias, chef för räntehandeln på Mizuho Securities i New York, tror att de policyansvariga i Japan kommer att intervenera mer än en gång, vilket hjälper den amerikanska statsobligationsmarknaden då de dollar som köps sätts i arbete i USA-obligationer. Det återstår att se vilken effekten blir men det kan göra det lite svårare för folk som vill ta positioner mot värdepapper med kortare löptider.

De japanska köpen kan också komma att ersätta ett minskat köpintresse från Kina.

“Det är möjligt att Japans intervention kommer att resultera i att Japan återigen blir världens största innehavare av USA-obligationer. Detta, tillsammans med statsobligationernas attraktionskraft som försäkring mot oväntade händelser, kommer att hålla det utländska ägandet av statsobligationer på nivåer som i sig själva kommer att stötta statsobligationsmarknaden”, sade Tony Crescenzi, förvaltare vid Pimco.

Kina övertog i september 2008 Japans position som största utländska innehavare av amerikanska statsobligationer. Japans finansminister Yoshihiko Noda ville på torsdagen inte kommentera valutamarknaderna och interventionen.

Bedömare talar om interventioner på mellan 1.000 och 2.000 miljarder yen. Dollar/yen-nivån har hållit sig relativt stabil under torsdagen, med handel runt 85:30. Före interventionen på onsdagen handlades dollar/yen runt 83-nivån.

Euro/dollar visar små förändringar med handel på 1:299, nära oförändrat från svensk stängning på onsdagen. Kronan har tappat 2 öre till 7:10 mot dollarn och lika mycket till 9:22 mot euron från onsdagen.

USA:s finansminister Timothy Geithner sade, i ett förskrivet anförande inför senatens bankkommitté på torsdagen, att USA inte är tillfreds med takten i yuanapprecieringen och de överväger sätt att få Kina att låta valutan stärkas fortare.

“Vi är oroade, liksom många av Kinas handelspartners, för att takten i apprecieringen har varit alltför långsam och att omfattningen i apprecieringen är alltför begränsad”, sade han.

Han sade att fortsatt “tung intervention” i valutan håller yuanen undervärderad, trots åtagandena i juni från kinesiska policyansvariga om att släppa yuanens peg mot dollarn.

Timothy Geithner sade att Obama-administrationen därför kommer att trappa upp sina ansträngningar för att få Kina att släppa på valutarestriktionerna. Den halvårsvisa valutarapporten kan bli ett sådant verktyg. Nya Zeelands centralbank, RBNZ, lämnade styrräntan oförändrad på 3,00 procent på tisdagskvällen svensk tid.

Centralbankschefen Allan Bollard sade i en kommentar att ytterligare höjningar kommer att bli långsammare än tidigare antagits då landet återhämtar sig från jordbävningen i början av september, den värsta på 80 år.

“Jordbävningen störde i betydande grad den ekonomiska aktiviteten och kommer sannolikt att göra detta under ett tag. Takten och omfattningen av ytterligare räntehöjningar kommer sannolikt att bli mer dämpade” än tidigare antagits, sade han.

Alan Bollard konstaterade att expansionstakten i den globala ekonomin synes ha bromsat in under de senaste månaderna, där framåtblickande indikatorer i framförallt USA försvagats noterbart. De senaste rapporterna pekar också mot en inbromsande inhemsk ekonomi, där husförsäljning och detaljhandel minskat.

Den nyzeeländska dollarn försvagades något efter RBNZ:s besked.

“Uttalandet var mer duvaktigt än vad marknaden förväntat sig. Vi tror att (central-)banken kommer att vara ‘on hold’ för åtminstone resten av året”, sade David Plank på Deutsche Bank i Sydney till Bloomberg News.

På den svenska agendan på torsdagen står i första hand SCB:s AKU för augusti, där arbetslösheten väntas ha sjunkit till 7,8 procent från 8,0 procent i juli enligt SME Direkts prognosenkät.

SCB presenterar även Småhusbarometern för augusti och Riksbanken publicerar Lars EO Svenssons tal “Penningpolitik efter den finansiella krisen”, klockan 16.30.

På Europaagendan står brittisk detaljhandel i augusti, handelsbalans i juli i euroområdet och räntebesked från Schweiz centralbank, SNB. Av 20 bedömare spår 19 oförändrad ränta på 0,25 procent, medan en tror på en höjning med 25 punkter.

I Spanien emitteras statsobligationer för upp till 4 miljarder euro under förmiddagen.

Från USA kommer under eftermiddagen bytesbalans andra kvartalet, PPI i augusti och TICS investeringsflöde för juli. De nyanmälda arbetslösa väntas ha ökat med 8.000 till 459.000 jämfört med föregående vecka, medan Philadelphia Fed index för september väntas visa en uppgång till 0,5 från -7,7.

torsdag 6.05 (onsdag kl 16.15)

===================================

USD/SEK 7:0985 (7:0823) EUR/USD 1:2993 (1:2991)

EUR/SEK 9:2228 (9:2010) USD/JPY 85:28 (85:61)

Jp obl 2 0,14 (0,14) Jp obl 10 1,05 (1,05)

Ty obl 2 0,75 (0,74) Ty obl 10 2,40 (2,40)

US obl 2 0,49 (0,46) US obl 10 2,70 (2,67)