”Brist gynnar Prime Living”

Vad har fonden för inriktning?

– Det är en absolutavkastande aktiefond med fokus på nordiska aktier som startade 2007. Ungefär 70 procent av portföljen ligger i svenska aktier, resten i Danmark och Norge. De valutarisker som uppstår hedgar vi bort. Vanligtvis har vi 20–25 långa positioner och ett tiotal korta. När det gäller de långa positionerna kan de ha en horisont på allt ifrån en vecka till två år, men vi strävar efter att hålla dem i det längre intervallet. Fonden utgör en bra delkomponent i en väldiversifierad portfölj.

Hur väljer ni ut de enskilda innehaven?

– Vi har en analysdriven investeringsprocess med modeller som har utvecklats under många år. Framför allt letar vi efter bolag där vi har en avvikande uppfattning gentemot övriga marknaden när det gäller vinstnivå, vinstutveckling och strukturell tillväxt, det kan gälla både uppåt och nedåt. Vi tycker att vi är duktiga på att hitta aktier med dolda värden och Norden är en marknad där det ofta finns tematiska investeringar som är attraktiva. När det gäller de korta innehaven är de ofta lite mer händelsestyrda, till exempel inför en rapport där vi tror på ett sämre utfall än konsensus. Vi väger också in hållbarhetsfrågor, främst för att filtrera bort sådant som vi inte ska kliva in i. Till exempel har vi inga investeringar i alkohol, vapen eller tobak.

Finns det några speciella innehav som ni vill lyfta fram?

– Scandi Standard, som har varumärket Kronfågel i Sverige, är en aktie vi ser positivt på. Dels för att vi ser en ökande befolkning på deras marknader vilket i sig leder till tillväxt, dels på grund av trenden att folk äter allt mindre rött kött och i stället ser kyckling som ett bra alternativ. Ett annat innehav är Attendo, som gynnas av den åldrande befolkningen och ett allt större behov av vårdhem.

Hur ser ni på den politiska risken när det gäller ett bolag som Attendo?

– Visst finns det en debatt kring vinsterna i välfärden, men samtidigt tycker vi oss se att många privata vårdhem får bättre omdömen än de kommunala. Politikerna känner kanske att de måste göra utspel i den här frågan, men vi bedömer inte att det kommer att påverka Attendos verksamhet.

Ett annat av era innehav är Prime Living – vad är det ni gillar med det bolaget?

– De har en bra affärsmodell som går ut på att man bygger studentbostäder med en egenutvecklad modulteknik där modulerna byggs i Kina för att sedan skeppas och sättas ihop i Sverige. Det innebär att man kan bygga med bra kvalitet, men till en väldigt låg kostnad, under 20 000 kronor per kvadratmeter. Bolaget koncentrerar sig på universitetsstäderna och bygger med ett maximalt pendlingsavstånd på 20 minuter. Politikerna har ju bestämt sig för att satsa ordentligt på fler studieplatser kommande år och redan i dag är det en enorm brist på studentbostäder.

Vad tror ni om börs och räntor under 2016?

– Vi försöker undvika att ha en generell syn på börsen, det är svårare med dagens penningpolitik. Däremot har vi en tydlig uppfattning om vi anser att det är en marknad där vi vill ta risk eller inte. När det gäller räntorna är marknaden väldigt rådvill just nu. Vi har gått från minusränta till kvantitativa lättnader och nu pratas det även om helikopterpengar, hur nu det skulle kunna se ut i Sverige. Man kan i alla fall konstatera att med så här låga räntenivåer är det svårt att säga vad saker och ting är värda, till exempel aktier.

Till sist – hur placerar ni era egna pengar?

– En stor del placerar vi i vår egen fond, sedan har vi en del enskilda aktieinnehav. Ibland finns det ju placeringar som vi inte har möjlighet att plocka in i fonden.

Av: Erik Aronsson

Marcus Schiller

Förvaltar: Alcur ­tillsammans med Johan Klevby och Niclas Röken.

Förvaltat kapital: 1 miljard kronor.

Utveckling: +0,2 procent hittills i år. Positiv avkastning varje år sedan start 2007.