EQT hoppfulla om Fortnox-budet: ”Vi känner oss trygga”

I slutet av mars kom budet på Fortnox. Bakom låg affärssystembolagets egna storägare och styrelseordförande Olof Hallrup, tillsammans med riskkapitaljätten EQT.

Budet är 90 kr per aktie, och motsvarade en budpremie på 38% jämfört med stängningskursen dagen innan. Budet värderade Fortnox till omkring 55 mdr kr och blev därmed ett av börsens största på länge.

Storägaren AMF sade redan då att de var missnöjda med budet, vilket de klarlade nu i början av juni. Även Lannebo, som är Fortnox nionde största ägare, gick ut i Di med att de ville tacka nej till erbjudandet. Tillsammans kontrollerar de två ägarna drygt 7% av bolaget – men för att kunna stoppa budet krävs ett ägande om 10%.

Nu på torsdagsmorgonen ger budgivarna beskedet att de avser att fullfölja budet och tidsfristen förlängs till den 25 juni, för att ge fler aktieägare möjlighet att tacka ja.

“Jag hoppas att de återstående aktieägarna kommer att överväga möjligheten att lämna in sina aktier och på så sätt stödja Fortnox i detta viktiga steg på sin resa”, säger Olof Hallrup i samma pressmeddelande.

Samtidigt berättar budgivarna att de redan nu har förvärvat 80,5% av Fortnox-aktierna. Det återstår bara 9,5% av aktierna för att de ska äga 90% och därmed kunna tvångsinlösa budet.

“Erbjudandet är ovillkorat”

Ali Farahani är partner i EQT:s Private Equity advisory team, och skriver om budet till Affärsvärlden.

Vad är sannolikheten att de som sagt nej nu kommer säga ja till budet?

“Vi känner oss trygga med budet och tycker att det är ett attraktivt erbjudande. Priset på 89,75 kronor per aktie innebär en premie på nästan 40 procent och har fått ett enhälligt stöd från Fortnox styrelse, som också tagit in en oberoende värdering som bedömer budet som skäligt. Multipeln på omsättningen ligger dessutom på nivåer som är bland de högsta vi sett inom mjukvarusektorn, både i Sverige och globalt”, skriver han.

Han hänvisar till att en majoritet av ägarna, inklusive flera storägare, redan har tackat ja.

“För de som ännu inte tagit ställning innebär det här en möjlighet att realisera ett säkert och omedelbart värde, särskilt eftersom aktiens likviditet väntas minska efter transaktionen.”

Dessutom skriver Ali Farahani att de vet att vissa ägare har “praktiska begränsningar” och ibland inväntar hur stort stödet faktsikt är, innan de agerar. Han tar specifikt upp indexfonder som en sådan typ av ägare.

“Därtill är det vanligt med en viss andel privata investerare som olika anledningar inte hunnit acceptera budet under den initiala acceptperioden. Därför har vi valt att förlänga acceptperioden till den 25 juni för att ge alla en chans att ta ett välgrundat beslut. Samtidigt vill vi vara tydliga: erbjudandet är ovillkorat och priset i erbjudandet kommer inte att höjas”, fortsätter han.

“Publika bud väcker alltid engagemang”

Ali Farahan vill inte kommentera det faktum att AMF och Lannebo tycker budet är för lågt, utan hänvisar återigen till att de anser att budet är attraktivt.

Förväntade ni er motstånd när ni först lade budet?

“Publika bud väcker alltid engagemang, vilket är helt naturligt. Vi är övertygade om att det här är ett starkt erbjudande – premien är nära 40 procent och budet har rekommenderats av Fortnox styrelse, med stöd av en oberoende värdering. Utfallet som visar att över 80 procent redan accepterat ser vi som ett tydligt kvitto. Nu hoppas vi att fler väljer att följa efter.”

Planerar ni att köpa ytterligare aktier för att kunna tvångsinlösa budet?

“Vårt fokus är att nå 90% ägande, och vi har för avsikt att även handla aktier på marknaden för att komma dit. Vi vill skapa bästa möjliga förutsättningar för att Fortnox och tror att det är i en privat miljö”, skriver han.

Affärsvärlden har sökt AMF:s aktiechef Anders Oscarsson.

Läs mer: 

Fortnox: Den som gapar efter mycket

EQT om nobbade Fortnox-budet: ”Mycket höga multiplar”