FONDER: Fonder vinner bara i längden

Flera läsare har hört av sig och föreslagit att vi borde ha meraktuella fondtabeller, Varför inte veckans vinnare och veckansförlorare, precis som ni har för aktier? Det låter kanskeintressant. Tyvärr vore sådana tabeller både vilseledande ochmeningslösa.

VILSELEDANDE ANDELSKURSERVilseledande eftersom det finns brister i fondernaskursrapportering. Problemet är att fonderna inte räknar ut sinaandelskurser baserat på aktiekurser och växelkurser som tagitsvid samma tillfälle. Felen blir därför störst när det gällerutlandsfonder (se Andelskurser missvisande och orättvisa i5/1996). Men även när det gäller svenska aktier blir skillnadenofta stor när ett fondbolag tar aktiekurserna klockan 16:00 ochett annat tar aktiekurserna klockan 17:00. Börsen rör sig juofta mer än en procent sista timmen, när handeln i New Yorköppnat.

Vid årsskiftet blir felen extra stora eftersom svenska fondbolaghar stängt på nyårsafton, medan till exempel New York-börsen äröppen. Vissa fonder räknar därför sina årsskifteskurser per den30 december, andra gör i början av januari om beräkningarna perden 31 december.

Ett annat problem är att fondbolagen med jämna mellanrum fårproblem med sina datorer och därför rapporterar gårdagens kursertill dagstidningar och databaser. Till exempel publicerade bådeS-E-Banken och Sparbanken felaktiga andelskurser vissa dagarunder börsraset i slutet av oktober.

Dessutom är det vissa fonder baserade utomlands som bara räknarut sina andelskurser en gång per vecka eller en gång per månad.Avkastningen för dessa fonder kommer därför normalt att baseraspå andelskurser som avviker flera dagar från övriga fonder.Dessa avvikelser påverkar alla jämförelser mellan fonder, menvid en jämförelse som endast gäller en vecka eller en månad kanfelen helt snedvrida resultatet. Sett över ett år eller mer blirdäremot avvikelserna normalt inte lika avgörande. Men attrapportera fondernas avkastning med decimaler, som många gör, äralltid en bedräglig exakthet.

DESSUTOM MENINGSLÖSTNåja, men om det gick, vore det inte intressant med veckansvinnare? Nej, man kan inte spåra skicklighet genom att studeravilka fondförvaltare som har lyckats bra den senaste veckaneller den senaste månaden. Slumpen blir helt avgörande. I vårFondindikator (förra veckan, sidorna 40-45) har vi valt attsätta betygen baserat på utvecklingen de senaste två åren. NärFondindikatorn konstruerades konstaterade vi att amerikanskaexperter normalt förespråkar att man skall studera utvecklingenunder åtminstone fem, gärna tio år, för att någorlunda säkertkunna spåra skicklighet. Vi valde dock att sätta betyg på densenaste 2-årsperioden eftersom fondförvaltning är en så ung ochturbulent bransch i Sverige, många svenska fonder har antingeninte existerat eller inte haft samma förvaltare längre än två år.

BÖRSINDEX RÄCKERMen det är ju ändå intressant att kunna se vilka marknader somför tillfället rör mest på sig? Jodå, fast då räcker det med attjämföra utveckling för alla världens börsindex.

Affärsvärlden har dock valt att inte ha denna typ av tabeller,eftersom en veckotidning per definition har en allvarligbegränsning. Innehållet i Affärsvärlden görs klart måndag kvälloch når läsarna först onsdag morgon.

Vi kan därmed inte konkurrera med dagstidningarna, än mindre medelektroniska media när det gäller senaste. Som veckotidningkoncentrerar vi oss därför på annat: att analysera, att sätta innyheterna i ett sammanhang och att försöka ge information medlängre hållbarhet än en dag eller en månad.