Fonder för pessimistenoch optimisten

Det är som alltid svårt att säga vilka placeringar som kommer att bli bäst framöver. Det finns två sätt att se på framtiden: positivt och negativt. Här är två scenarier.

Optimisterna hävdar att den amerikanska kreditkrisen är över, och att bankerna har grävt fram alla dåliga lån och investeringar. Banksektorn går mot ljusare tider. De privatpersoner som blivit drabbade är få, och påverkar inte ekonomin speciellt mycket.

Har man en positiv syn på ekonomin tror man också att den amerikanska centralbanken Fed lyckas mota recessionen i grind genom att sänka styrräntan och mjuklanda ekonomin. Dessutom har ju analytikerna skrivit ned vinstförväntningarna för bolagen, så även om vinsterna sjunker är det redan diskonterat i priserna. Snart blir det också fokus på de kommande utdelningarna, vilka uppskattas bli stora. Det drar till sig köparnas intresse.

Går det bra i USA, går det fantastiskt i tillväxtmarknaderna. Kina är om inte världens motor, så i alla fall Asiens. Tillväxten fortsätter och den inhemska ekonomin växer, inte bara i Kina utan i alla tillväxtländer. Fler får mer pengar att spendera och superkonjunkturen är ett faktum.

Alla ser dock inte världen med samma glasögon. Pessimisterna hävdar att vi inte har sett slutet av kreditkrisen ännu. Först någon gång nästa år har allt skräp grävts fram och det som har kommit fram hittills är bara toppen på isberget.

Kreditkrisen får också mycket större konsekvenser för övriga ekonomin än vad man förstår i dag. Amerikanerna drar öronen åt sig, slutar konsumera och sätter sig framför tv:n och deppar.

Pessimisten förutspår också att inflationen fortsätter upp, framför allt genom importerad inflation och stigande olje- och energipriser. Trots att tillväxten faller kan inte Fed sänka räntan och recessionen är ett faktum.

Det får återverkningar runt om i hela världen, framför allt i Mexiko, men även i Kina och Asien. Även om de kinesiska varorna är billiga finns det färre köpare och tillväxten mattas.

I Europa fortsätter centralbankerna att höja räntan, vilket får exportbolagen att gå på knäna. Av superkonjunkturen bidde det bara en tumme.

I botten är jag själv optimist, men anser att marknaderna är svårbedömda i dagsläget. Därför har jag tagit fram två fondportföljer, en högrisk med fokus på tillväxtmarknaderna, och en lågrisk med fokus på hedgefonder och aktiva blandfonder.
Högriskportföljen domineras av tre aktiva, globala aktiefonder. En stor del av innehaven finns på tillväxtmarknaderna och förvaltarna har bevisligen gjort mycket bra ifrån sig historiskt. Portföljen toppas av en placering i guld, som tenderar att stiga i oroliga tider, och en placering i Mellanöstern. Regionen har hög tillväxt och mycket kapital från oljeländerna.

Lågriskportföljen har tre innehav av lågriskhedgefonder, som har uppvisat riktigt bra avkastning med hänsyn tagen till sin risk. De andra två fonderna är aktiva blandfonder som allokerar mellan aktie- och räntemarknaden beroende på förutsättningarna. I mitten av november hade Enter Maximal alla pengar på räntemarknaden och Carnegie Safety 90 Sverige cirka 90 procent i räntebärande värdepapper.

JESPER STRANDBERG
Fondexpert Placera Nu

Högriskportföljens andelar
MLIIF World Gold Fund 10%
Skagen Global 25%
Swedbank Robur Privatiseringsfonden 25%
Baring Global Select 25%
JPM Middle East Equity Fund 15%

Total 100%

Lågriskportföljens andelar
Enter Maximal 20%
Carnegie Safety 90 Sverige 20%
AMDT Hedge 20%
Bid & Ask Stella Nova Hedgefond 20%
Brummer Helios 20%

Total 100%