Fortsatt guldvittring i smyckesjätten

KÖP Affärsvärlden letar ofta investeringsmöjligheter bland turnarounds, pressade bolag där börsutvecklingen ofta varit bedrövlig en längre tid. Problemet då är inte sällan tajming. När börsens osäkerhet är som störst kan billigt alltid bli billigare samtidigt som det är svårt att skilja övergående sentiment från permanenta affärsproblem.

Köpenhamnsnoterade Pandora har utvecklats till ett typexempel på turnaround sedan Affärsvärlden inledde med ett första köpråd i nummer 16/2017. Vi gillade redan då denna extremt högavkastande, globala varumärkesplattform i den fragmenterade smyckesbranschen. Expansionen har byggt på armbandssystem där kunderna samlar berlockhängen. Risken för en utdöende modefluga har därmed funnits där sedan före börsnoteringen 2010, men Pandora har lyckats få konceptet att överleva sådana farhågor (hittills). Efter rekyl från kursrekord på dryga 1 000 danska kronor i maj 2016 var analyskursen våren 2017 på 680 danska kronor. Affärsvärlden såg då ett motiverat nuvärde runt 1 250 kronor per aktie i en inbromsning.