Förvaltaren: ”Miljövänlig vinnaraktie”

Vad har fonden för strategi?

– Jag var noga med att det skulle vara en Ucits-fond så att vi kan mäta den mot ­andra förvaltare som jag har stor respekt för, till exempel Didner & Gerge, Lannebo och Carnegie. Det är därmed en koncentrerad aktiefond och den ser nu ut precis som jag vill ha den, med 25 innehav.

Av de större bolag som du tagit in i fonden finns bland annat Saab och Billerud. Om vi börjar med Saab, vad är det du gillar med det bolaget?

– Till slut, efter 30 år av forskning och ­utveckling, står alla stjärnor rätt för Saab! Produkterna är klara och dessutom betyder den politiska oron i världen att marknaderna växer. Om man tittar på Nato-kollektivet är det väl bara två länder som uppfyller målet att två procent av BNP ska läggas på försvaret, det är USA och Estland. Det ­betyder att det finns en stor potentiell marknad bland övriga Nato-länder. Gripen fick också goda möjligheter att visa vilken kostnadseffektiv lösning det är när man deltog i operationerna i Libyen. Dessutom har Saab goda chanser att få en stor order på skolflygplan tillsammans med Boeing och det är en marknad som är ännu mer underinvesterad än stridsflygplanen.

Och vad är caset i Billerud Korsnäs?

– Per Lindberg har genom en del tur, när han fick köpa Korsnäs, men också en hel del skicklighet, byggt ett europeiskt förpackningsföretag med stort miljöfokus. Fort­farande är det plåtburkar och plastflaskor som dominerar på den europeiska förpackningsmarknaden, och här kan Billerud ­Korsnäs erbjuda mer miljövänliga alternativ. Den underliggande drivkraften är förstås människors miljömedvetande och man ska verkligen inte underskatta konsumentkraften, se bara vad som hänt när det gäller ekologiska livsmedel.

Bland de mindre bolagen har du bland annat investerat i Humana. Du är inte orolig för att Reepalus utredning om vinster i välfärden ska sätta käppar i hjulen för den typen av bolag?

– Humana är ett bolag med mycket kunnig ledning och det är en lågt värderad aktie. Den politiska risken anser jag är helt överspelad. Tittar man på remissvaren till utredningen ser man att landstingen och kommunerna inte klarar av att ta över den verksamhet som nu drivs av privata bolag . De levererar låg kvalitet till ett högt pris, medan ett bolag som Humana levererar hög kvalitet till ett lågt pris.

Är det några särskilda branscher som du valt bort när du byggt upp portföljen?

– Jag håller mig borta från spelbolagen, alltså bolag som Betsson, Evolution Gaming och Net Ent eftersom jag inte gillar deras verksamhet. Och jag gillar inte heller ”sms light-banker”, som TF Bank, Collector och Nordax. Det är en sorglig verksamhet som hänger ihop. Först spelar ensamstående mammor bort hushållskassan på nätet och sedan tvingas de ta dyra lån för att täcka förlusten. Jag tycker också att Finansinspektionen varit för frikostig med att bevilja oktrojer till de här bankerna som kan surfa gratis på insättargarantin. Samtidigt har de stora bankerna inte ­velat befatta sig med blancolånen eftersom de inte har den internetstruktur som behövs för att hantera dem på ett effektivt sätt. Men nu verkar Swedbank vara på väg att lansera en lösning som skulle kunna utmana på det här området.

Börsåret 2017 har börjat starkt – vad tror du om fortsättningen?

– Så länge vi har kvar den nuvarande lågräntemiljön och centralbankerna forsätter med kvantitativa lättnader kommer börsen att fortsätta gå bra. Men vi har i dag en situation där ECB, Bank of Japan och Fed i princip trycker pengar samtidigt, det är okänd mark och det kan inte fortsätta hur länge som helst. Det viktiga är att man håller ögonen på vad som händer med de långa räntorna, och då menar jag inte en uppgång på 50 eller 100 punkter, utan om det stiger mer. Så länge det inte händer ser börsåret lovande ut.

Georg ­Norberg

Förvaltar: Case Power Play, samt aktiedelen i Case Fair Play.

Förvaltat kapital: Sammanlagt cirka 700 Mkr.

Utveckling: Case Power Play cirka +3,6 procent sedan starten (1 januari 2017).