Fräcka grepp från Industrivärden

Är det måhända aktivt ägaransvar som ska minska den stora rabatten i Industrivärden. Vilket bolag blir nästa till rakning om investmentbolaget fortsätter följa sin hemliga plan?

Två sfärsurdegar ser ut att försvinna på en och samma dag. Investmentbolaget Industrivärdens vd Anders Nyrén har gjort en rivstart på höstsäsongen. Måndagens besked från två av hans bolag, tillika två av de största innehaven, Handelsbanken och SCA, där Industrivärden har aktier för 14 miljarder kronor respektive 8 miljarder kronor tyder på den saken.

Ambitionen tycks tydlig i vad som ser ut att vara Industrivärdens generalplan: att genom mer direkt ledarskap minska rabatten i Industrivärden, som för närvarande uppgår till 19 procent.

Handelsbanken
Först Handelsbanken där inte bara Anders Nyrén, utan också sfärkollegan Sverker Martin-Löf sitter med i styrelsen. Handelsbanken har haft trassel med sitt innehav i SPP från första början och också garvade bankanalytiker har haft svårt att bilda sig en uppfattning om risken i pensionsjätten. Det har bidragit till att aktiekursen har utvecklats uselt för det som en gång var “Sveriges finaste bank”. Under de senaste 1,5 åren har kursen till och med fallit samtidigt som övriga storbankers aktier har klättrat. Börsen som helhet har klättrat med 30 procent under perioden.

Därför kom måndagsmorgonens besked att Handelsbanken säljer ut SPP för18 miljarder kronor till norska Storebrand som en lättnad. SPP var inte ett svart hål och det blev ingen nettoförlust som många fruktade – även om 12 procents avkastning på sex år inte når upp till inflationen under samma tid. Det kunde alltid ha varit värre, resonerade den krassa aktiemarknaden och hissar Handelsbanksaktien med tio miljarder kronor eller sju procent under måndagen.

SCA
Nästa styrelsemöte för de två Industrivärdenkollegorna Nyrén och Martin-Löf att trava iväg till blev till blöj- och kartongpapperstillverkaren SCA. Industrivärden har haft en dålig värdeutveckling på sitt skogsbolag och SCA-aktien har klättrat blott 20 procent under de senaste 3,5 åren samtidigt som börsen som helhet har fördubblats i värde. Inte minst vd Jan Åström har fått mycket kritik genom åren för bolagets fyrbenta struktur och för sin försiktiga ledarstil.

Kritikerna har skjutit in sig på att koncernen borde styckas i sina delar, kartongpapper, blöjor och bindor, toalett – och hushållspapper samt trävaror. Och dagens besked att Jan Åström, som varit uttalad motståndare till en uppdelning, i praktiken får sparken tyder på att något kan vara på gång i den vägen. Det är i vart fall vad aktiemarknaden hoppas på när Bolidenchefen Jan Johansson tar rodret senare i höst.

Får Anders Nyréns och Industrivärdenordföranden Tom Hedelius nya strategiska grepp effekt på investmentbolagsrabatten i bolaget? Tja. Kanske det. Tillsammans med det tunga strukturgreppet i SSAB, där ståljätten i somras köpte en amerikansk konkurrent, tyder det mesta på att Industrivärden har satt upp farten i sitt aktiva ledarskap.

Om det räcker för att sänka maktrabatten återstår att se.
I våras låg den kring 15 procent och nu i dagarna ligger den kring 19 procent. Redan i morgon, tisdag kan nästa positiva besked, komma. Då har Sandvik, Industrivärdens största innehav, kapitalmarknadsdag och kanske, kanske är det dags att lansera nya högre finansiella mål.