Fullt ös med begränsad risk

?Börsen har rasat och besparingarna krympt. Känns situationen bekant? Hav förtröstan. Den skotska banken RBS har nyligen lanserat det finansiella instrumentet Mini Futures på den svenska marknaden. Mini Futures gör det möjligt att handla aktier och andra underliggande tillgångar samtidigt som det redan från början är känt hur stor den maximala förlusten kan bli.

Mini Futures har en konstruktion som påminner om terminer. Men till skillnad från terminer har Mini Futures inget slutdatum och det ställs heller inte några säkerhetskrav som kan öka eller minska under positionens livstid. Därtill vet en innehavare av en Mini Future att den maximala förlusten uppgår till enbart satsat kapital. Mini Futures är en hävstångsprodukt, vilket gör att kursutvecklingen varierar bra mycket kraftigare än priset på den underliggande tillgången. Instrumentet gör sig bäst som en ”krydda” i en aktieportfölj.

Precis som de mer kända CFD-kontrakten består Mini Futures av en kapitalinsats och en finansieringsdel. Värdet på en Mini Future motsvarar alltid kapitalinsatsen. Till skillnad mot vad som gäller för optioner och warranter behöver en investerare inte bry sig om volatilitet, det vill säga hur kraftigt kursen för den underliggande tillgången svänger. En klar fördel, inte minst i tider när volatiliteten många gånger har lika stor inverkan på kursen på en aktieoption som priset på den underliggande aktien. En annan positiv sak med Mini Futures är att de kan handlas genom vilken mäklare som helst, tack vare att instrumenten är noterade på börsen, vilket inte är fallet med CFD-kontrakt.

Hur det hela fungerar visas bäst med ett exempel:

En aktie i ”AB Bra Bolag” kostar i dag 150 kronor. Potentialen på relativt kort sikt bedöms vara 10 procent. Alter­nativet till att köpa aktien är i stället att köpa en så kallad Mini Long. Be­teckningen ”long” kommer av ut­trycket ”gå lång”, som betyder att man köper en tillgång som förväntas stiga i värde. Kapitalinsatsen för att köpa en aktie för 150 kronor är i exemplet nedan bara 15 kronor, vilket ger en hävstång på hela 10 gånger det satsade kapitalet.

Hävstången på 10 gånger det satsade kapitalet gör att insatsen fördubblas trots att aktien i ”AB Bra Bolag” bara stiger med 10 procent. Lån kostar emellertid pengar och precis som med alla lån måste en placerare betala ränta. I exemplet ovan betalar vi ränta på 135 kronor av totalt 150 kronor per aktie. Räntan tas ut av innehavaren av en Mini Long genom att instrumentet minskar i värde motsvarande räntekostnaden, allt annat lika. I vårt exempel innebär det en värdeminskning med 0,21 öre per dag om räntan uppgår till 6,5 procent. På en månad har vår Mini Long tappat från 1:50 kronor till 1:43 kronor om aktiekursen i ”AB Bra Bolag” är oförändrad.

Stop loss-nivån på 142 kronor är den aktiekurs då instrumentet upphör att existera. I värsta fall är hela kapitalinsatsen förlorad men ofta återbetalas ett restvärde som ligger nära instrumentets värde vid stop loss-nivån. I de fall det finns något restvärde sätts det in på innehavarens konto. Det spelar ingen roll hur mycket en aktie faller. Förlusten är alltid maximalt den investering som gjorts i en Mini Future. I vårt exempel blir vi ”utstoppade” på 142 kronor, vilket ger en förlust på någonstans runt 50 procent beroende på restvärde.

Om vi i stället tror på en negativ kursutveckling för ”AB Bra Bolag” finns även möjligheten att ”gå kort” i aktien genom att köpa en Mini Short. Principen är densamma som för Mini Long, fast omvänt, vilket i praktiken betyder att man har en minusposition i aktien samtidigt som det finns ett positivt tillgodohavande på aktiedepån, precis som vid blankning av aktier. En Mini Short stiger i värde även när underliggande aktie står still, eftersom tillgodoräntan läggs till värdet av Mini Short.

Mini Futures har många fördelar, men den största nackdelen med instrumentet är bristen på underliggande tillgångsslag. När detta skrivs går det bara att göra affärer på en handfull aktier på Stockholmsbörsen. Men möjligheten att gå såväl kort som lång i ett antal aktieindex, valutor och råvaror gör Mini Futures till ett utmärkt komplement i en investeringsportfölj.

***

Fördelar med Mini Futures

Hävstång

Ingen kostnad för volatilitet

Inga säkerhetskrav

Inbyggd stop loss

Kan ha råvaror, valutor och aktier som underliggande tillgångsslag

Möjlighet att tjäna på kursfall

Nackdelar med Mini Futures

Inget belåningsvärde

Litet utbud av underliggande tillgångsslag