Idag knäckte kronan allt!

Den svenska kronan fortsätter sin framgångsperiod och lyckades idag passera gränsen 7 kronor mot dollarn, 9 kronor mot euron och 13 kronor mot det brittiska pundet. Enligt det handelsvägda TCW-indexet, vilket är det mått riksbanken värderar och prognostiserar växelkursen efter, är kronan nu nära bottennivåerna från december i fjol.

Att den svenska kronan vid någon tidpunkt måste stärkas har det flesta varit överens om en lägre tid. Det som talat för detta är både det stora överskottet i bytesbalansen och den, relativt våra viktigaste konkurrentländer, höga tillväxten.

Nu tycks den här förstärkningen var i full gång och trenden för den svenska kronan har varit gynnsam under de senaste månaderna.

Så nästföljande fråga är givetvis hur långt kronförstärkningen kan gå?

I det något längre perspektivet kan det därför vara intressant att se hur kronan ligger mot våra viktigaste valutor. Som en vägledning till hur mycket kronan eventuellt har kvar till en ny toppnivå.

Dagens kurs (när detta skrivs) på 8,98 mot euron behöver man inte söka så långt tillbaka i tiden för att finna motsvarigheter till. Vid den nivån handlades den efter den svenska euroomröstningen. Men då hade det spekulerades hårt kring en möjlig svensk knytkurs kring 8,85 mot euron. Och dit borde det, sett till tillväxtförutsättningar, inte vara något problem att nå.

Idag redovisade exempelvis Tyskland en svagare BNP-utveckling än väntat på 1,4 procent under tredje kvartalet, mätt i årstakt. Att jämföra med förväntningar på en svensk tillväxt kring tre procent under tredje kvartalet.

Mot pundet handlades kronan kring 12,60 så sent som i slutet av december. Men numera har såväl den brittiska tillväxten som den brittiska centralbanken lagt i backen så det borde heller inte vara någon omöjlighet att nå på relativt kort sikt. När detta skrivs handlas pundet till 12,85.

För dollarns del måste man däremot gå tillbaka till januari 1997 för att hitta en lägre växelkurs mot den svenska. Förtroendet för dollar tycks dock vara på kraftig nedgång så vi får väl säga att runt 6,50 är nästa riktigt tunga bottennivå.

Viktigare än dessa, mer eller mindre korrekta, spekulationer kring kronans framtida värde är dock de effekter dagens faktiska kronkurs har på den svenska räntepolitiken. Just nu är krona värderad till 123,29 enligt det handelsvägda valutaindex (TCW) som den svenska riksbanken använder i sina inflationsprognoser. I december låg TCW-index visserligen på 123,11 (ju lägre index desto starkare krona) men mer intressant är att riksbanken i sin senaste prognos räknade med att TCW-index skulle ligga på 126,3 under fjärde kvartalet i år och på 123,7 under sista kvartalet 2005. Den prognosen är numera av allt att döma överspelad och ytterligare ett argument mot en eventuell räntehöjning har presenterat sig.

Vad talar förresten mot en räntesänkning när allt kommer omkring?nullnullnullnull