Klipparen har mer att ge

Husqvarna visade sig vara ett riktigt klipp i vintras. Kursrallyt till trots är det för tidigt att kliva av.
10 juni 2014 21:00

Köprekommendationen i Husqvarna i början av februari, en dag före bokslutet, tillhör våra bättre i år. De senaste två rapporterna har nämligen visat att bolaget är på rätt väg, vilket resulterat i en kursuppgång på 42 procent samtidigt som börsen stigit med 11 procent.

Om Husqvarna för fyra månader sedan var en ”conviction buy”, för att tala Goldman Sachs-språk, är aktien efter den kraftiga kursrusningen en lite svårare nöt att knäcka. Den kraftiga uppgången innebär ju att investerarna prisat in en betydligt högre sannolikhet för att vd Kai Wärn lyckas nå målet om minst 10 procents rörelsemarginal 2016.

Och det är helt i sin ordning. Att första kvartalet bjöd på 7 procents omsättningstillväxt och en rejäl resultatförbättring, inte minst på den problemtyngda marknaden i USA, bådar gott.

Enligt våra nya beräkningar handlas Husqvarna på ungefär p/e 12 om målet nås 2016. Sätt en multipel på 15–16 på det och aktien skulle kunna stå i 65–70 kronor i slutet av 2015 – en uppsida på 24–33 procent från nuvarande nivåer. Potential saknas alltså inte, vilket flera insynspersoner tagit fasta på, däribland vd Kai Wärn. Den stora mängden insiderköp är en klart positiv signal.

En betydligt mer skeptisk syn på Husqvarna har analytikerna. Aktien är alltjämt en av de minst populära bland dem. Bara en av elva analytiker har köpråd på aktien. Fortsätter den positiva trenden under det viktiga andra kvartalet, vilket brukar generera 60 procent av årsvinsten, kan mer optimistiska analytiker och höjda vinstprognoser vara en drivkraft för aktien. En annan trigger utgör den kapitalmarknadsdag som Husqvarna flyttade från början av juni till slutet av september.

Vår bild är att det trots en kraftig kursuppgång inte saknas potential i Husqvarna. Värderingen är låg på en ”normal” lönsamhet, den operativa utvecklingen är på väg åt rätt håll och köp från insynspersoner talar för att den positiva trenden håller i sig. Vi har justerat upp våra prognoser en aning och ser alltjämt aktien som köpvärd. Riktkurs 60 kronor på ett års sikt.

 

 

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.