Kommentar: Handelsbanken drar ifrån

Marknaden hade befarat att förra året skulle visa sig ännu värre än det faktiskt blev för SEB och Nordea som stod på podiet igår, och samtliga bankaktier steg under dagen. De goda nyheterna är främst att ingen av aktörerna hade någon kreditförlustbomb som briserade i fjärde kvartalet. Men banker och finansinstitut lär ha det rätt tufft ännu en tid framöver, åtminstone tills börserna lyfter på allvar och fluffar upp vinsten lite.

Men i tuffa tider står den starke, det vill säga Handelsbanken, fortfarande minst berörd av stormarna om man ser till faktorer som vinstutveckling, räntabilitet på eget kapital, kreditförluster och kostnadsnivå.

Räntabiliteten på eget kapital har fallit i alla banker det senaste året, men Handelsbanken är fortfarande överlägsen med en avkastning på 18,4 procent, mot 21,6 år 2000. Sedan kommer Föreningssparbanken med 14,7, mot tidigare 19,7 procent. Nordea landade på 13,8, mot tidigare 16,1 – även om de själva helst vill använda siffran före avskrivningar, som är 19,2, men det är knappast hederligt när man grundar sin existens på förvärvstillväxt. SEB klarade bara en avkastning på 12 procent, mot föregående års 16.

Handelsbanken var också den enda bank som höll sin vinst närmast oförändrad trots den svaga marknadsutvecklingen. I de andra bankerna föll resultatet med -14 procent (Föreningssparbanken), – 23 (Nordea) och – 30 (SEB) procent. Varken SEB eller Föreningssparbanken orkade med att öka intäkterna vilket de andra gjorde, om än med modesta 3-6 procent.

Handelsbanken har också en överlägsen relation mellan kostnader och intäkter, 0,48 , mot Nordeas 0,58, Föreningssparbankens 0,66 och SEB:s 0,75. Kreditförlusterna ökade i Handelsbanken, men är fortfarande lägst som andel av utlåningen, 0,02 procent. SEB ligger också bra till här, med 0,09 procent, sedan kommer Föreningssparbanken med 0,2 och sist Nordea med 0,3 procent.

Specifikt kan man säga att Handelsbanken ska nog skynda långsamt när det gäller expansionen inom investmentbankingen, som är koncernchefen Grönstedts baby. Naturligtvis är det en möjlighet men också en stor risk, att förlora fokus och att låta kostnaderna dra iväg. Nordeas utmaning är att ta till vara sin förvärvade storlek och få fart på vinstutvecklingen, oavsett hur konjunkturen utvecklas. Föreningssparbanken måste se till att stärka sin ställning på privatmarknaden, som vacklat en del sista året. Och SEB, som är jumbo, behöver fortsätta att skära ned sina kostnader innan de gör något annat.

Fortfarande letar SEB och Föreningssparbanken efter var sin partner, om än inte aktivt för ögonblicket. Och även Nordea spekuleras vara ute i svängen igen. Vissa personer i banksvängen tror inte att det är omöjligt att göra en svensk bankfusion framöver, tvärt emot vad bland andra Föreningssparbankens ordförande Göran Collert sagt. Det handlar om att låta stormen lägga sig runt Bryssel och låta konkurrensfolket där nere få sin heder tillbaka så är de förhandlingsvilliga. Tiden läker alla sår.