Köper fyra aktier på rekyl

För andra veckan i rad tappade börsen mark. Efter en rejäl återhämtning i slutet av veckan stannade dock börsnedgången vid 0,7 procent. Portföljen såg länge ut att överprestera för fjärde veckan i rad, men vår småbolagstunga portfölj hängde inte med i den sena återhämtningen. Facit blev ett tapp på 1,6 procent. Sedan årsskiftet är portföljen alltjämt klart före index med 24,6 procents uppgång jämfört med index 15,2 procent.

Veckan bjöd på rapporter från tre portföljbolag. Ingen av rapporterna var någon riktig kioskvältare, men vår positiva syn består och alla tre aktierna behålls därför.

Cellavisions rapport var i linje med våra förväntningar med såväl en tillväxttakt som en rörelsemarginal på 20 procent. Dock fanns högre tillväxtförväntningar i marknaden och aktien backade något på rapporten. Vår tidigare prognos gäller i högsta grad.

Ica föll initialt på en rapport som var något sämre än väntat, men vände sedan upp och var det enda portfölj­innehavet som steg under veckan. Försäljningsutvecklingen övertygar och bolaget fortsätter att ta marknadsandelar. Aktien försvarar sin plats i portföljen tack vare den låga risken och den stabila tillväxten.

Ratos rapport visade att bolaget är på rätt väg. Portföljbolagen växer och rörelseresultatet ökade med 35 procent. Lägg därtill ett par exits. Omvärderingen av Ratos kan dock ta tid.

Enda försäljningen denna vecka blir Transcom som kan behöva en paus innan aktien klättrar vidare. Aktien, som avyttras med en vinst på 68,3 procent, ger plats åt en kvartett med mer likvida aktier.

I verkstaden lockar Alfa Laval och Sandvik som båda fick förnyade köprekommendationer i tidningen nyligen. Båda är kvalitetsbolag där nuvarande värdering speglar en misstro från marknaden. Med Assa Abloys vd Johan Molin som ny styrelseordförande i Sandvik kanske det händer något med strukturen.

Vitrolife, som säljer utrustning för provrörsbefruktning, kan se tillbaka på 48 kvartal i rad med stadig tillväxt. Bolaget ökar försäljningen ungefär dubbelt så snabbt som marknaden sam­tidigt som bolaget är ett av få som lyckas kombinera hög tillväxt med hög förtjänst. Vi utnyttjar kursfallet de senaste veckorna till att ta in aktien.

Råvaror och inte minst oljepriset är på väg upp igen. Vår favorit i sektorn är nyligen analyserade Tethys Oil, som gör comeback i portföljen. Aktien har inte hängt med i rekylen bland oljebolagen och vi bedömer att det finns en hygglig uppsida. Den sedan länge stabila successiva produktionsökningen fortsätter och bolaget delar dessutom ut 3 kronor per aktie, motsvarande 4,5 procents direktavkastning.

Under veckan handlades tre aktier exklusive rätt till utdelning. New Wave (1 krona) innebär att 3 000 kronor adderats till kassan, Cellavision (1 krona) gav 2 100 kronor och Byggmax (2,60 kronor) gav 7 280 kronor. I samtliga fall har inköpskursen av presentationsskäl sänkts i tabellen.