Kreditförnuftets röst

I bolagen där kreditbetyg och börs är rejält oense kan det vara lönsamt för aktielägret att tänka till och tänka om.
29 augusti 2018 18:00

Den nedsidesfokuserade obligationsmarknaden sägs vara smartare än den periodvis manodepressivt svängiga aktiemarknaden.

Efter finanskrisen fick stora amerikanska reglerade kreditratingföretag hård kritik för att ha hållit sina kreditbetyg, eller ratings, på bolånestrukturer höga hela vägen fram tills papperen föll ihop som korthus.

Ratings har dock, enligt kreditratingjätten Moody’s data, förklaringsförmåga av hur marknaden prisar in samma låntagares framtida kreditrisk i marknaden (ett starkare samband än motsatsen: hur framtida kreditbetyg justeras mot marknadspriser). Det gäller risken för betalningsinställelse, så kallad default, för obligationer, via cds-derivat, men också för aktiekursers riskpremier, via kapitalstrukturanalys (edf-modell).

På ren svenska: när kreditbetyg andas en pessimism som inte avspeglas i obligations- eller aktiemarknaden så kan det vara en värdefull tidig signal om risk för lägre aktiepris (via ökad riskpremie). Omvänt kan optimistiska kreditbetyg ställt mot pessimistiska marknadspriser signalera en möjlighet till högre aktiepris (via sänkt riskpremie).

Studeras Affärsvärldens tabell så varnar just nu svaga kreditbetyg (gula-röda) en optimistisk aktiemarknad (grön) i exempelvis Ericsson, Com Hem samt Radisson. De två senare väntar på sammangående (med Tele 2) respektive på en ny storägare (Jin Jiang).

Börsen erbjuder samtidigt hög riskpremie (gul-röd) relativt starkt betyg (grönt) i bland annat verkstadstrion Electrolux, Autoliv och Volvo samt i alla svenska storbanker förutom Handelsbanken.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.