Nordea: Tre bortglömda kvalitetsaktier

Nordea har i dag släppt en ny kvantitativ strategianalys där banken påpekar att positioneringslandskapet i Norden håller på att förskjutas. I analysen kommer man fram till att det utländska ägandet i Sverige har börjat falla och Nordea fruktar även att Danmark kommer att få se en liknande utveckling.

Enligt Nordea investeras utländska pengar i ”högkvalitetsbolag” i en högre grad än någonsin, samtidigt som svenska fonder också är väldigt överviktade i ”högkvalitativa svenska företag”. Det börjar därmed bli trångt för högkvalitativ-traden som riskerar att drabbas av negativa flöden, enligt Nordea som menar att den mest utsatta marknaden är Danmark, med rekordhögt utländskt ägande, höga värderingar och en betydande koncentration av högkvalitativa företag där konsensusestimaten nyligen vänt ned.

På bolagsnivå argumenterar Nordea för att gå lång ”underägda” kvalitetsnamn och lågvärderade bolag och åt andra hållet korta dyra bolag och lågkvalitetsbolag. Med hjälp av denna metod får Nordea fram ”överägda” bolag som Novozymes, Chr. Hansen, SimCorp och Lifco som blankningskandidater. Swedish Match, H&M och Volvo nämns bland ”underägda” bolag där Nordea ser uppsidepotential.

I H&M:s fall är det utländska ägandet under genomsnittet samtidigt som aktien är något underviktad bland svenska fonder. Bolaget är samtidigt billigare och av högre kvalitet än marknaden i stort, argumenterar Nordea. Swedish Match är en annan av Nordeas favoriter där inhemska fonder generellt sett är underviktade i aktien. Volvo är å andra sidan en av de mest ”överägda” aktierna bland svenska fonder, men det utländska ägandet är lågt jämfört med historiska nivåer. Det ger rum för signifikanta inflöden som kan ge en omvärdering av aktien, spår Nordea.