Pfizer sänkte branschen

Pfizer sänkte läkemedelsaktierna i förra veckan. Kvartalsrapporten varsvårtolkad, men i grunden stark. Men värderingen är så hög att minstatecken på svaghet ger kraftiga utslag i kursen.
21 april 1999 08:00

I förra veckan inleddes kvartalsrapporteringen från deamerikanska läkemedelsbolagen. Pfizer, stjärnan i branschen medstarkaste forskningsportföljen ochhögsta värderingen, var först ute. Rapporten visade enförsäljningsökning på 29 procent och vinsten steg 18 procent.Det var ganska exakt vad marknaden hade väntat sig.Företagsledningen sade också att man var till freds medanalytikernas helårsprognos med en vinst per aktie i intervallet2,40-2,50 dollar, en uppgång med 20-25 procent från i fjol.

Allmän omviktning

Trots denna till synes odramatiska rapport sjönk kursen förPfizer med nästan 15 procent på två dagar och drog med sigövriga läkemedelsaktier i raset, bland andra Astra-Zeneca ochPharmacia & Upjohn. Till fallet bidrog en allmän omviktningbland placerarna från högteknologi till cykliska aktier samt oroför att myndigheterna i USA kan komma att skära iläkemedelssubventionerna.Aktiemarknaden tog fasta på ett par punkter i Pfizers rapport,bland annat försäljningen för impotensmedlet Viagra, varsutveckling varit ryckig och svårtolkad. Produkten fick ensmakstart vid lanseringen andra kvartalet i fjol dåförsäljningen uppgick till 411 miljoner dollar. Tredje kvartaletgav bara 141 miljoner och det fjärde 236 miljoner. Förstakvartalet i år inleddes med en försäljning på 193 miljonerdollar. Marknaden hade uppenbarligen räknat med mer. Å andrasidan sålde andra produkter, både nylanseringar och gamlaprodukter, i flera fall bättre än väntat.Marknaden reagerade också på att ledningen påpekade attutvecklingen under andra kvartalet i år kommer att påverkas avatt Pfizer dels hade den kraftiga uppgången för Viagramotsvarande period i fjol, dels håller på att öka sina FoU- ochmarknadsinsatser märkbart för att klara kommande lanseringar.

Under första kvartalet ökade FoU-kostnaderna 36 procent, dubbeltså mycket som vinsten. Några tolkade också uttalandet omhelårsprognosen som en förtäckt sänkning eftersom ledningennämnde ett intervall. IBES konsensusprognos för 1999 ligger på2,50 dollar. Det förefaller som om marknaden tolkat Pfizerrapporten välnegativt. Man har letat svagheter. Eftersom bolaget är så högtvärderat, ett p/e-tal på 60 innan kursfallet, behövs det intemycket för att det ska bli sättningar i aktiekursen. Undermåndagen återhämtade sig Pfizer och andra läkemedelsaktier.

Köptillfälle

Denna och nästa vecka kommer övriga läkemedelsbolag med sinakvartalsrapporter. Analytikerna räknar med ganska starkarapporter, i snitt en vinstökning på 15-20 procent. Gentemotövriga aktier är läkemedelsaktierna inte högt värderade. Debrukar åsättas en premie därför att den förväntadevinsttillväxten är högre än i andra branscher. Nu är dennapremie lägre än på länge. Sannolikt är det oron för attläkemedelssubventionerna ska bli en valfråga år 2000 som spökar.Men några, bland annat Salomon Smith Barney, ansernu att det är ett givet tillfälle att köpa läkemedelsaktier.

BILDTEXT: Viagra är inte fullt så potent som många hoppats på.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

Relaterade artiklar

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.