”Råvarupriserna är största risken”

Simplicity var först ut med att lansera en Afrikafond. Nu gör ni det. Varför?
– Det viktigaste skälet är att Afrikas handelsbalans har förbättrats oerhört mycket tack vare de höga råvarupriserna. Tidigare har många av de här länderna haft underskott. Nu dras de med groteska överskott vilket har satt väldig fart på ekonomin. Aktiemarknaden har också utvecklats de senaste åren, tack vare att det är mycket högre likviditet.

Råvarupriserna är viktiga för Afrika. Vad har ni för prognos?
– Vi tror på fortsatt ganska höga priser och att efterfrågan från länder som Kina och Indien, som växer kraftigt, kommer att hålla i sig.

Vilket avkastningsmål har ni?
– I första hand att prestera en positiv absolutavkastning. I andra hand att slå Standard & Poors Afrikaindex som de håller på att göra för vår räkning. Hittills har det inte funnits någon som tillhandahållit ett bra index för den här kontinenten. Gör man en efterräkning på S&P-indexet gick börserna upp i snitt 60 procent förra året räknat i kronor.

Vad är prognosen för 2006 och 2007?
– Vi gör inga sådana prognoser.

Vilka länder kommer ni att investera i?
– Inledningsvis går vi in i Sydafrika, Marocko, Tunisien och Egypten, länder som man kan handla i omedelbart. Därefter kommer vi att gå in i lite större länder, som exempelvis Nigeria. Så småningom räknar vi med att kunna investera i alla länder som ingår i S&P:s index.

Hur utvecklade är de finansiella marknaderna?
– Det varierar kraftigt. Många av de här länderna befinner sig ungefär i samma situation som Ryssland gjorde för tio år sedan. Det börjar komma i gång lite aktiehandel.

Hur väljer ni bolag?
– Ren stock-picking av ett 30-tal bolag.

Vilka sektorer tänker ni investera i?
– Afrika är mycket råvaror. Samtidigt är konsumtionstillväxten hög, särskilt i Sydafrika tack vare den framväxande medelklassen, vilket gör detaljhandel, bank och finans väldigt intressant. Vi kommer också att titta på telekombolag. De afrikanska länderna har en extremt låg penetration när det gäller telekomtjänster, och nu växer det snabbt. Sydafrika har till exempel telekombolaget MTN som är tvåa i landet. MTN har även en licens i Nigeria som har 130 miljoner invånare, inga fasta linjer, och där tillväxten är otroligt kraftig.

I exempelvis Kenya råder utbredd korruption. Hur stort är det problemet för er som investerare?
– Det finns korruption i nästan alla länder, och det är en risk. Men vi bedömer att vi kan hantera sådana risker.

Egypten har drabbats av terroristattacker. Hur påverkar det börsen?
– Det tycks i alla fall inte ha påverkat börsen i Egypten som gick bäst av alla afrikanska börser förra året.

Vad händer vid en lågkonjunktur, då flyr väl kapitalet Afrika?
– Det finns ju nästan inget internationellt kapital som gått in i Afrika, förutom i Sydafrika. Det finns inget kapital som kan fly. Och biståndsorganisationerna kommer att fortsätta med sina projekt. Men en försämring av råvarupriserna vore naturligtvis direkt negativt. Jag ser det som den största risken i fonden.

Kan man prata om p/e-tal, över- och undervärdering av börserna i Afrika?
– Det är svårt att få tag på tillförlitliga analyser så i det läget vågar jag inte säga om någon marknad är över- eller undervärderad. Men det går alltid att hitta intressanta bolag. Vi har till exempel haft en väldigt bra utveckling på våra sydafrikanska aktier i HQ:s Tillväxtmarknadsfond.