Säkerhet till portföljen

Börsen fortsätter att trampa vatten. Förra veckans nedgång med 1,8 procent innebär att hela uppgången från veckan innan raderades ut. Börsindex handlas nu på nästan samma nivåer som i slutet av februari, vilket innebär nästan sju månader av mestadels sidledes rörelser. En toppformation efter sex års börsuppgång eller en tillfällig paus i en stigande trend, är den stora frågan.

Portföljen klarade sig bättre med ett tapp på 0,8 procent, främst tack vare en fortsatt stark utveckling för SJR, som gynnades av positiva omdömen i tidningen Börsveckan. Två av våra nya innehav, Vestas och Dedicare, gjorde oss heller inte besvikna. Båda lyckades trotsa börsfallet och steg.

Betydligt sämre har utvecklingen varit för två av våra verkstadsinnehav, Volvo och Trelle­borg. Med svaghetstecken i fram­för allt Europa och Sydamerika, men i viss mån även Kina, ökar oron inför den kommande rapportperioden. Att Volvos konkurrent MAN vinstvarnade spädde naturligtvis på denna oro.

För investerare med en längre tidshorisont ser vi värden i båda bolagen, men i vår aktiva portfölj väljer vi att kasta ut dem med förluster på 7,4 respektive 10,1 procent.

Inför rapportperioden tar vi i stället position i säkerhetsföretaget Gunnebo, vars aktie tappat omotiverat på börsen under de senaste två veckorna. Nedgången, som summerar till 12 procent, är betydligt mycket kraftigare än börsfallet under samma tid. Några nyheter som förklarar utvecklingen har inte offentliggjorts. Gunnebo-aktien har traditionellt svängt mindre än börsen som helhet de senaste åren.

Bolaget har en växande marknad, inte minst i Asien, framför sina fötter och åtminstone hittills har den marknaden inte visat tecken på att stagnera. Vi köper med riktkurs 42,10 kronor och stop-loss på 35,80 kronor. Niomånadersrapporten redovisas den 23 oktober.

Förändringarna innebär att kassan ökar något, vilket vi känner oss bekväma med givet det alltmer osäkra börsläget.