Säkrar snabb vinst

Aktiva portföljen tappade lite mark mot index i förra veckan. Nu tar vi hem en fin vinst.
13 juni 2017 22:00
Säkrar snabb vinst - aktiva-portfoljen-nr-24-2017_binary_6855273.png

Stockholmsbörsen fortsatte upp i förra veckan med 0,4 procent, medan aktiva portföljen steg med 0,2 procent. Spelleverantören Kambi och alkoholhandlaren Arcus utvecklades bra, upp 5,7 procent respektive 1,8 procent, medan bilfixarkedjan Mekonomen och spelbolaget Gaming Innovation Group föll med 2,3 respektive 1,9 procent.

Denna vecka väljer att ta hem en vinst på 20,4 procent i fiberbolaget Hexatronic efter en snabb uppvärdering. Vi gillar den underliggande tillväxten i fiberutbyggnaden, men Hexatronic har nu nått mer av tillväxtvärdering, som vi tidigare efterlyste när vi klev in i caset. Kursen har redan passerat Affärsvärldens riktkurs med råge. På kursen 57 kronor hamnar p/e-talet på 23 på analytikers prognos för 2018, vilket innebär att förväntningarna har ökat betydligt. Vi bedömer därför att det kortsiktigt är läge för rekyl och att det krävs nyheter eller nya finansiella mätpunkter för att lyfta aktien vidare. Likviden från försäljningen placeras i kassan, vilket tar ner börsexponeringen till 19 procent.

Sedan årsskiftet har vårt jämförelseindex OMXSGI, som inkluderar utdelningar, bara fallit under 4 av 23 veckor. Och tre av de nedgångsveckorna var på -0,01, -0,04 respektive -0,25 procent. Trenden är onekligen stark och den låga volatiliteten ger sken av att aktieinvesteringar är en närmast riskfri verksamhet. Men i takt med att börsen stigit har även värderingen gjort det.

Som framgår av Först och främst-texten på sidan 9 är p/e-talet på rullande tolv månader nu drygt 20 på Stockholmsbörsen. Bland de upphaussade småbolagen finns det gott om exempel där det gått ännu mer över styr, se Veckans data på sidan 42.

Man behöver inte mer fantasi än att föreställa sig ett vinstfall på 20 procent, från nuläget då konjunkturen är glödhet, och en multipelkontraktion till p/e 15 för att se en nedsida på 40 procent. Kortsiktigt kanske god konjunktur och fortsatt låga räntor förmår trycka upp såväl vinster som p/e-talet lite till, men sett över ett perspektiv som sträcker sig längre än några kvartal är det uppenbart att riskerna just nu övertrumfar möjligheterna. Inte undra på att kön till börsen är lång – det är många som ser ett bra läge att sälja dyrt.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.