SEB:s VD om utdelningskritiken: ”Finns ingen källare med pengar”

SEB:s bokslutsrapport fick ett positivt mottagande av aktiemarknaden och A-aktien hade stigit med över 4% vid 13-tiden på torsdagen. Utdelningen föreslås höjas med 70% mot fjolåret, varav 8,50 kr i ordinarie utdelning plus en extrautdelning på 3 kr. Det är en direktavkastning på 8%.

Under 2024 tror SEB:s VD Johan Torgeby, och bankens makroekonomer, att ekonomin mjuklandar.

“En mjuklandning brukar jag definiera för mig själv som när arbetslösheten inte stiger speciellt mycket”, säger han till Affärsvärlden.

“Det är väldigt ovanligt att man lyckas med det och det hade varit fantastiskt positivt för real tillväxt.”

“Balansräkningen arbetar för dig”

Frågan är hur positivt det hade varit för SEB? Banken har ett mål om att avkastning på eget kapital ska uppgå till 15%, vilket banken nått med råge under 2023. Annat var det när ränteläget var det omvända.

“När vi levde med nollränta och negativa räntor lyckades vi aldrig komma upp till 15%. Ibland var vi snubblande nära och lyckades hålla en avkastning på eget kapital runt 14%. Det var i det motsatta ekonomiska läget som vi lever med idag”, säger Johan Torgeby.

2023 var ett extremexempel på den andra sidan skalan, påpekar han. För SEB krympte utlåningen såväl i form av företags- och bolån, men högre räntor bidrog på annat sätt.

“Det blir som att balansräkningen arbetar för dig när räntorna stiger, men emot dig när räntorna faller. Medan ekonomisk aktivitet arbetar emot dig när räntorna stiger, men för dig när räntorna faller”, säger Johan Torgeby som hellre vill beskriva skillnaderna mellan olika räntelägen än spå i framtida avkastning.

“Finns ingen källare där pengarna förvaras”

Han lyfter dock gärna fram hur starkt banken står kapitalmässigt. Det är därför styrelsen i föreslår en höjd utdelning.

Den inställningen har fått tonläget från politiskt håll att trappas upp till nya nivåer.

Under morgonen upprepade den moderata finansministern Elisabeth Svantesson än en gång att bankvinsterna “sticker i ögonen”, i en intervju med TT.

“Det är ett väsen som inte jag kan förhålla mig till”, säger Johan Torgeby som inte vill recensera finansministern.

“Ibland låter det som att det är vi på banken som har de här pengarna. Här på Kungsträdgårdsgatan 8. Men det har vi inte! Det finns ingen källare här som de där pengarna förvaras. Banken är bankens aktieägare, om du pratar om hur vinsten ska disponeras.”

Han efterfrågar en folkbildningsinsats om vilka som äger bankerna i Sverige.

“När man säger banken kan man lika gärna ändra det och säga de tre största aktieägarna: Investor, Alecta och AMF. Sen har vi också 250 000 småsparare.”

“Vårat bidrag när hushållen har det tufft är att ge avkastning på investeringar. En annan typ av inkomst, som många miljoner människor i Sverige är beroende av, framför allt pensionärer.”

Vill få upp lånevolymen

SEB har som mål att minska sin kapitalbuffert, som idag uppgår till 4,4% över Finansinspektionens kapitalkrav. Bankens mål är 1–3% över kapitalkravet, något som Johan Torgeby beskriver som “ett mycket konservativt kapitalmål.”

Förutom extrautdelningen har SEB:s styrelse redan fått beviljat av stämman i fjol att starta ett återköpsprogram av aktier. 1,75 mdr kr ska återköpas fram till stämman den 19 mars.

Bufferten är fortfarande stor, hur ser planen ut för minska den framöver? 

“Idén är att under det här året vänta och se vad som händer. Vi vill ju hemskt gärna återinvestera det här kapitalet i banken och dess kunder. Men då vill vi gärna se lite högre efterfrågan på lån”, säger Johan Torgeby och fortsätter:

“Tyvärr lyser det med sin frånvaro under just det här kvartalet.”

I linje med förväntningarna

Konsensusdata från Factset

Läs också: 

SEB ökar vinsten – höjer utdelningen 70%