Snårigt i Holmen och SCA

Redovisningen av skogsförvaltningen hos de båda börsnoterade storskogsägarna Holmen och SCA är usel.

Skog har vuxit fram som ett mycket intressant investeringsobjekt för såväl institutioner som privatpersoner. Det är ett tillgångsslag som beskrivs ha låg korrelation med andra finansiella tillgångar, varför det enligt teorin kan sänka risken i portföljen och höja avkastningen, samt innebär stabila realsäkrade kassaflöden. Men ofta är det stor skillnad på teori och verklighet.

Och verkligheten kan ibland vara krassare än de teoretiska modellerna. Det räcker med att backa 20 år för att få ett annat perspektiv. Då uttalade SCA:s dåvarande ledning att det var tveksamt om skogen var en strategisk resurs. Den underliggande ekonomin för att bedriva skogsbruk var usel, där nuvärdet av att anlägga ny skog var negativ i stora delar av landet. Och ju längre norrut och ju längre in i landet skogen låg, desto sämre ekonomi. Det vill säga där SCA har större delen av sitt innehav. Endast skogsvårdslagens krav på återbeskogning av marken och det med detta sammankopplade men bakvända perspektivet att återbeskogning var en del av avverkningskostnaderna gjorde att ny skog anlades.

Prenumerera

Detta innehåll kan läsas av dig som är prenumerant.

Har du redan ett konto? Logga in för att läsa vidare.

Dator, läsplatta och mobiltelefon.

Premium

  • Dagsfärska analyser och artiklar via nyhetsbrev
  • Magasinet digitalt eller hem i brevlådan
  • Över 500 aktieanalyser per år
  • Unika investeringsverktyg och portföljer
  • Färre annonser och en bättre läsarupplevelse
  • Och mycket mer
479 kr  / per månad

Vill du se fler alternativ? Läs mer här