Sökes: ägarpolicy

En AP-fond som kontrollerar mer än fem procent av rösterna i ett bolag bör definitivt engagera sig som ägare. Det verkar vara en utbredd uppfattning bland fonderna själva.

Det hindrar dem inte från att ta ansvar även om ägarandelen är mindre. Det visade till exempel Tredje AP-fonden i förra veckan. Den föreslog då att aktieägarna i SKF, där fonden äger aktier motsvarande 1,9 procent av kapitalet och 2,3 procent av rösterna, ska kunna konvertera A-aktier till B-aktier. Förslaget stöddes av storägarna Wallenbergsstiftelserna, flera försäkringsbolag och fonder. Det kommer därmed att röstas igenom på kullagertillverkarens kommande bolagsstämma.

Med de fyra nya buffertfonderna har vi fått fyra stora ägare på Stockholmsbörsen. Fjärde AP-fonden har visserligen rasat från tätposition till tolfte plats på Stockholmsbörsens maktlista. Det ändrar dock inte på det faktum att institutionernas totala ägande ständigt ökar.

Det ökar också trycket på dem att ta sitt ägaransvar. Politikerna har bestämt att målet för fondernas verksamhet är att de ska ge maximal avkastning på andelsägarnas pengar.

Huvudvärk

En av de viktigaste uppgifterna är därför att se till att bolagens styrelser befolkas av kompetenta ledamöter. Här gör institutionerna redan i dag en insats.

– Även om vi är mindre i dag tar vi fortfarande ägarfrågorna på fullaste allvar och vi samarbetar gärna med andra, säger Thomas Halvorsen, vd för Fjärde AP-fonden.

Samtidigt ska fonderna, enligt politikernas direktiv, verka för att de företag där de är ägare tar sociala och etiska hänsyn. Däremot får fonderna inte ta näringspolitiska hänsyn. Detta har gett de nya AP-fondcheferna viss huvudvärk.

– Många konsulter känner sig kallade att hjälpa oss på traven och det kan kännas frestande att köpa ett färdigt paket med färdiga verktyg. Men samtidigt är det viktigt att vi själva tror på den modell som väljs, säger Tomas Nicolin, vd för Tredje AP-fonden.

Det finns olika skolor för hur institutioner ska ta sociala och etiska hänsyn. En internationell trend förkortas SRI, uttytt Socially Responsible Investment. Den innebär att man kan äga aktier i sportskoföretag som utnyttjar barnarbetare, så länge man arbetar för att förbättra förhållandena för barnarbetarna. Bland andra har den amerikanska pensionsfonden Calpers gått i bräschen för denna inriktning. För en etisk fond, däremot, är det otänkbart att över huvud taget äga aktier i sportskoföretag som utnyttjar barnarbetare.

De privata fondbolagens branschorganisation har nyligen gått ut med en rekommendation till medlemsföretagen om att de ska redovisa en ägarpolicy. Det borde vara möjligt för AP-fonderna att också kunna enas om en sådan. Även om pensionstagarna inte har möjlighet att rösta med fötterna är det viktigt att förtroendet för pensionssystemets aktörer upprätthålls och att största möjliga insyn garanteras.