”The picture is good”

FORTFARANDE OPTIMIST: Abby Joseph Cohen.

– Aktiekurserna har inte stigit sedan februari-mars. Folk inväntar mer ekonomisk statistik, och jag tror att den statistiken kommer att vara bra.

Det säger Abby Joseph Cohen i en intervju med den amerikanska tidningen Barron´s.

Under 1990-talet blev Abby Joseph Cohen en av världens mest kända analytiker, och hennes “claim to fame” var att hon nästan hela tiden såg köpläge på börsen.

Och under en lång tid var det en korrekt analys.

Uppgången fortsätter
För närvarande råder ett pausläge på börsen efter den kraftiga uppgång som varit, enligt Abby Joseph Cohen. Men snart ska uppgången fortsätta.

– Börsen steg med 40 procent mellan mars 2003 och februari. Nästa steg kommer att vara en uppgång på 15 procent, och vårt mål för (börsindexet) S&P 500 på 1 250 kommer att nås inom 12 månader, säger Abby Joseph Cohen till Barron´s.

Hon konstaterar att BNP har vuxit med 5 procent det senaste året, medan vinsterna har ökat med 25 procent eller mer beroende på hur man mäter dem.

Framöver räknar Abby Joseph Cohen med att den amerikanska ekonomin kommer att växa med mer “uthålliga” tillväxttal.

Vilka aktier ska man då köpa? Favoriterna finns i branscher som är känsliga för makroekonomins utveckling och gynnas “av en lång konjunkturcykel”.

Gillar it
– Högst upp på listan kommer informationsteknologi. Allt eftersom vdar blir mer säkra på att efterfrågan håller i sig, desto mer är de villiga att lägga på långsiktiga investeringar i teknologi och fler anställda. Under det senaste året har industriproduktionen ökat med 5 procent, men it-investeringarna har ökat med 25 procent. Företagens balansräkningar “look great”, och de är villiga att köpa på sig mer kapacitet, säger Abby Joseph Cohen.

FET BALANSRÄKNING: Steve Ballmers Microsoft.

En av favoritaktierna är Microsoft.

– Företaget har ungefär 56 miljarder dollar, och till det läggs årligen 12 miljarder dollar. Microsoft kan lätt finansiera forskning och utveckling, köpa tillbaka aktier och öka sin utdelning.

Det främsta orosmomentet Abby Joseph Cohen ser är de höga energipriserna, något som har en dämpande effekt på ekonomin.

Upp efter valet
Den som tror att det höga oljepriset håller i sig ska köpa Exxon Mobil, föreslår Abby Joseph Cohen.

INTE ´ANTIBUSINESS´: John Kerry, demokrat.

Ett annat orosmoment som somliga ser är presidentvalet i november.

Men börsen brukar stiga efter presidentvalet, och ett av få undantag var det senaste men det berodde på den segdragna historien där det tog ovanligt lång tid att kora en vinnare.

Det spelar ingen större roll om det blir Kerry eller Bush som vinner i år.

– För Wall Street handlar det om vilken politik som gäller, och jag har inte sett några förslag från Kerry som skulle kunna betraktas som “antibusiness”, säger Abby Joseph Cohen till Barron´s.

“Good, not great”
Inte heller de förestående höjningarna av den amerikanska styrräntan oroar Goldman Sachs analytiker.

– När Fed började höja räntan 1994 så föll både aktier och obligationspriser kraftigt, Men nu har vi redan sett det hända. De senaste två, tre månaderna har många fondförvaltare förberett sina portföljer. På det stora hela ser marknaden bra ut, även om den stora omvärderingsmöjligheten under vintern 2003 är passerad.

– Då var börsen undervärderad med 40 procent, nu är den undervärderad med 15 procent. Det är bra, men inte fantastiskt. Efter det stora “lättnadsrallyt” så är den viktigaste faktirn för investerarna att de kan se en uthållig tillväxt. Lägg till företagens starka balansräkningar, “and the picture is good”, avslutar Abby Joseph Cohen