Vinstmaskin i Mellanöstern
KÖP. Sjukvårdsentreprenören Per Båtelsons skapelse GHP Specialty Care går i år mot sitt fjärde år i rad med överskott, vilket tyder på att Göteborgsföretaget har lyckats finna en uthållig metod för att karva vinster ur välfärden. Skillnaden gentemot hur det såg ut under de första sex åren efter börsintroduktionen 2008 är total, en tid som inkluderade fem förlustår.
Med nästan all verksamhet i Sverige såg det länge ut som om bolaget, med 16 specialistkliniker i riket, tre i Danmark, en i Finland och en i Förenade Arabemiraten, skrotat sina planer på att växa internationellt. Men så rodde bolaget i våras hem ett tioårigt ledningsavtal för den allmänna sjukvården i Ajman, ett av emiraten i Förenade Arabemiraten. Omsättningen ökade med i storleksordningen 60 miljoner kronor i årstakt, ungefär sex procent av koncernomsättningen. Effekten på överskottet blev betydligt större. Rörelsevinsten från den arabiska sjukvården uppgår enligt det färska bokslutet till 23 miljoner kronor, vilket motsvarar 40 procent av koncernens vinst under fjolåret.
Genom ett affärsutvecklingskontor i närbelägna Dubai försöker bolaget nu få till nya avtal i grannemiraten:
– Om fem år hoppas jag att vi driver ytterligare ett par verksamheter i området, säger vd Daniel Öhman.
Norden-verksamheten, som till 85 procent är sjukvård i Sverige, har rörelsemarginaler på livsmedelsbutiksnivå, 3,8 procent under 2016, att jämföra med 3,1 procent under 2015. Fler patienter och snabbare genomströmning medförde under fjolåret att intäkterna steg med 9 procent till 880 miljoner kronor.
Debatten om överdrivna vinster i bolag som är inriktade mot vård och skolor påverkar bolaget i mindre grad än flera av konkurrenterna. När bolag som Capio och Attendo är skattefinansierade, har GHP inte mer än 40 procent av intäkterna från kommuner och landsting. Privata sjukvårdsförsäkringar, 36 procent, och privatbetalningar, 11 procent, står tillsammans för större delar av intäkterna.
Med p/e-tal på 18 respektive 15 för de två kommande åren är aktien vid en första betraktelse vare sig billig eller dyr. Men om bolaget landar fler utländska managementavtal i samma klass är ordningen en annan.
Verksamheten vid Persiska viken motiverar redan nu ungefär en tredjedel av börsvärdet om 800 miljoner kronor – mer höglönsam verksamhet bör alltså räcka för att lyfta aktien framöver. Den som köper aktier med de prognoserna för sina ögon får den svenska rörelsen näst intill gratis. Gör därför som Båtelson och de andra som var med från början, finansmännen Bo Wahlström och Johan Wachtmeister. De har alla ökat sitt ägande under det senaste året. Riktkursen på ett års sikt: 15,60 kronor.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
