Wingefors: Kan fortsätta förvärva – och ge utdelning

Embracers aktieägare startade morgonen med en kalldusch när aktien rasade 15% vid Stockholmsbörsens öppning.

Spelkoncernens nettoomsättning minskade med 6% i kvartalet och guidade för ett justerat ebit-resultat i linje med fjolåret, vilket är 20% lägre än analytikernas förväntningar.

Lars Wingefors är trots det nöjd. Framförallt lyfter VD:n fram lanseringen av Kingdom Come: Deliverance II, som sålts i tre miljoner exemplar.

“Det är väldigt kul att se att ett sådant spel kan ha ett sådant genomslag även på siffrorna, inklusive kassaflödet. Sen är kvartalet ganska lugnt med både nya releaser och övrig business. Mobilt växer 30% organiskt, men vi har ett begränsat vinstbidrag eftersom vi investerar mycket i tillväxt”, säger Wingefors.

Embracer meddelade dessutom att Coffee Stain kommer att knoppas av från koncernen under året och bli ett eget börsbolag, noterat på First North. Den återstående delen blir Fellowship Entertainment, där man bland annat samlar rättigheterna till J.R.R. Tolkiens verk, Metro, Kingdom Come: Deliverance och Tomb Raider.

“Vi har diskuterat det här fram och tillbaka, men det är väldigt skönt att komma hit. Planen vi presenterade i april förra året håller vi oss till”, säger VD:n.

Fanns det tankar om andra lösningar givet försäljningen av Easybrain?

“Det är klart att det finns många intresserade av diverse tillgångar inom vår grupp i industrin. Kommer det någon som vill betala väldigt mycket mer än vad marknaden sätter som värde är det min skyldighet att titta på det. Jag kommer alltid vara flexibel och göra rimliga affärer.”

Försäljningen inbringade runt 13 mdr kr till Embracer. Att Wingefors nu sitter med hyfsat stor kassa har gett den tidigare förvärvsgeneralen mod att börja snegla på möjligheter i marknaden.

Samtidigt är han mer försiktigt nu än tidigare.

“Jag tror att vi har tagit lite stryk i vårt varumärke de senaste åren och blivit poster child för mycket neddragningar, omstruktureringar och en hög förvärvstakt. Jag kan debattera om det är rättvist eller inte, men hela industrin har gått igenom samma resa”, säger VD:n.

Han konstaterar att flera förvärv man gjorde blivit framgångsrika, andra inte.

“Men jag tror att de fristående koncernerna, Coffee Stain och framtida Fellowship, enklare kommer kunna attrahera bolag som ser synergier med respektive koncern och som delar samma kultur. Så i den här nya omvärlden tror jag det på så sätt blir enklare att attrahera talang, företag och entreprenörer”, säger han.

Kan man alltså vänta sig långsammare förvärvstakt och mindre förvärv?

“Vi gjorde ju väldigt många stora förvärv, så det är klart att om vi tittar på förvärv nu så är det mer kompletterande förvärv med synergier. Antagligen mindre förvärv. Jag vill inte gå händelserna i förväg, vi tar det ganska lugnt.”

För Wingefors handlar det om att göra bra affärer med rätt bolag.

“Coffee Stain kommer fortsätta sin resa som de har påbörjat. De är fortfarande ett ganska ungt bolag med 250 anställda. Jag tror att de har möjlighet att attrahera fler likasinnade bolag, både i Norden och utanför, som tänker på samma sätt. Det kan bygga värde.

Ska man som aktieägare se Fellowship Entertainment som din “bebis”?

“Visst har jag min bakgrund där på ett annat sätt. Jag kan se många möjligheter att skapa värden där, och jag har mest kunskap om den biten. I och med det kommer jag vara långsiktig ägare genom ett nytt holdingbolag som heter Embracer. Men alla mina tre barn kommer vara lika mycket värda.”

Du är ganska van vid volatila reaktioner på Embracers rapporter vid det här laget. Idag backar aktien 15%.

“Jag vill inte kommentera aktiepriset så mycket. Men det var ju så att i konsensus låg det en förväntan på ett tredje väldigt stort AAA-spel. Som vi i och för sig kanske fortfarande utvecklar med mål att släppas i år, men vi är försiktiga nu och säger att vi antagligen behöver mer tid”, säger han och fortsätter:

“Så det är ju ett fördröjt kassaflöde för långsiktiga aktieägare. Det är inte mer än så. Men det blir en väldigt stor effekt på den tekniska, kortsiktiga finansmarknaden där konsensus råder. Allt annat lika så är vi ju lika bra idag som vi var igår.”

Det spekuleras i att det uppskjutna spelsläppet är Metro. Är det något du kan bekräfta eller dementera?

“Nej, jag kan bara säga att Metro har varit vårt största spel vi haft de senaste åren. Vårt mest lönsamma spel är Metro Exodus. Det har en snarlik finansiell profil som Kingdom Come. Räknar man på det så är det betydelsefullt, men jag kan inte kommentera om det är Metro.”

Många aktieägare efterfrågar återköp. Hur ser du på det?

“Vi har en ordinarie årsstämma i september som vi kallar till under slutet av sommaren. Då kommer det framgå till aktieägarna hur vi tänker, i varje fall runt utdelning. Jag är positiv till att ge tillbaka kapital till aktieägarna på ett eller annat sätt. Sen är det olika skolor. Jag är lite mer i utdelningsskolan än i aktieåterköpsskolan, men det är egentligen hugget som stucket.”

Läs också:

Embracer delar ut Coffee Stain – aktien faller tvåsiffrigt