Affärsvärldens portfölj: Full fart i april

Efter det häftiga raset i mars så blev det återhämtning under april. Börsen (OMXSGI) steg 26 procent från bottennoteringen i mitten av mars till sista april. För april som helhet var uppgången drygt 8 procent.

Som vi tolkar det hela är bakgrunden att viruskrisen inte förvärras i samma takt som tidigare och att utvecklingen i Kina varit särskilt lovande med en kraftig återhämtning i industriell aktivitet.

Affärsvärldens portfölj steg drygt 10 procent under april.

Månadens vinnare

• Proact +30%
• Raysearch +22%
• Leovegas +20%

Uppgången i Proact berodde på en bra rapport för årets första kvartal. Omsättningen rasade 15 procent men trots det var rörelsevinsten stabil tack vare bolagets återkommande intäkter från molntjänster och supportavtal på befintliga installationer. Aktien handlas till p/e 9 på kvartalsvinsten uppräknad i årstakt och då finns både nettokassa och klar vinstförbättringspotential.

Raysearch är ett nytt innehav. Aktien var stark under april men har fallit kraftigt sett över längre tid. Det är ett tillväxtföretag med mjukvaruprodukter som värderas relativt lågt på grund av mycket slagig order- och intäktsutveckling.

En av portföljens bästa aktier sedan börsnedgången tog fart i februari är Leovegas. Aktien steg 5 procent i mars och var upp 20 procent i april. Den som ägt Leovegas längre tid vet att detta förvisso kommer efter en väldigt lång tid av dålig kursutveckling. Vi får se om kvartalsutvecklingen är bra nog för att försvara utvecklingen (rapport 6 maj). Kan bara rörelsemarginalen stabiliseras kring 10 procent så ser vi stor uppsida.

Månadens förlorare

• Boule +3%
• Bahnhof +5%
• Green Landscaping +8%

Att april var en bra börsmånad syns inte minst på att samtliga aktier steg i portföljen. Men de som gick minst bra var lite mer defensiva företag. Boule tillverkar medicinteknisk utrustning, Bahnhof säljer bredbandsabonnemang och Green Landscaping sköter grönytor och parker åt mestadels kommuner.

Det här är typiskt sett verksamheter som kan ticka på okej även i sämre konjunktur. De föll inte lika mycket som cykliska aktier under mars-raset och hade inte lika mycket att återhämta i april.

Det var mycket aktiviteter i portföljen under april. Vi har:

• Sålt posten i Nent. Aktien steg 21 procent sedan inköp 16 mars i år.
• Sålt posten i Nyfosa. Aktien tappade 17 procent sedan inköp i november 2019.
• Köpt Raysearch till kursen 61 kr. Posten är 4 procent av portföljen.
• Köpt Musti till kursen 9,8 euro. Finskt bolag. Posten cirka 5 procent av portföljen.
• Köpt Sbanken till kurs 53 norska kr. Posten cirka 7 procent av portföljen.
• Köpt Beijer Alma för 93 kr per aktie. Posten cirka 5 procent av portföljen.

Sammantaget har allt detta minskat kassan till 19 procent av portföljvärdet. Analyser som berättar mer om bakgrunden till dessa transaktioner finns att läsa i Analysarkivet. Sök på bolagsnamnet där.

Maj månad har startat riktigt illa med en börsnedgång över 4 procent i skrivande stund. Vi väntar delårsrapporter för flera av våra portföljbolag och får se om det kan muntra upp.

Men utvecklingen för viruskrisen och hur det går med återöppnandet av stora länder som Spanien är förstås det som huvudsakligen är i fokus och påverkar börserna.

Du kan se Affärsvärldens portfölj här