Afv-portföljen Kommentar Veckosummering
Afv-portföljen: Omställning pågår
Det var en mycket skakig vecka som slutade med i stort sett oförändrad nivå för börsindex. En våldsam återhämtning under onsdagen, då till exempel tyska DAX rusade 7,9%, påminner om risken med att bli alltför defensiv när nyhetsflödet är mörkt. Bara en liten glimma hopp i form av överläggningar mellan Ukraina och Ryssland räckte för att leverera en årsavkastning. Men den samlade meningen när detta skrivs är nog ändå att det är alldeles för tidigt att tala om en nedtrappning av kriget i Ukraina.
Afv-portföljen tappade något mot index under veckan. Flera av tillväxtaktierna hade motvind, som Evolution och Storytel. Vi har fortsatt att skruva om portföljen inför vad vi tror bli en mycket mer osäker framtid. Hotet om stigande ränta är mindre överhängande. Lite paradoxalt är samtidigt inflationshotet ännu större. Kraftigt bortfall av efterfrågan i Europa hotar när el- och matpriser urholkar plånböckerna. Posterna i Alimak och Balco har sålts. Det är inget fel på bolagen, men vi är osäkra på hur företagen kan hantera det nya läget.
En post har köpts in i omsorgskoncernen Ambea. Aktien är ned ca 30% på ett år. Det som lockar här är en konjunkturokänslig men förvisso låg tillväxt. Under 2021 växte Ambea 2% organiskt. Lönsamheten ligger kring 7% i marginal och det är en siffra som vi tror är en smula pressad av pandemieffekter inom äldreomsorgen och underprestation i Norge. Det kan bli bättre i år. Men även till nuvarande lönsamhetsnivå är p/e-talet klart under 10. Risken att omsorgsindustrin ska hamna i skottgluggen i valrörelsen har dessutom minskat när säkerhetsfrågorna istället blivit högsta prioritet, tror vi också.
För ett par veckor sedan såldes resten av Kindred-aktierna men nätspelsektorn är ändå intressant. LeoVegas tror vi är det bolag som har bäst fart just nu. Vi har köpt in en post till Afv-portföljen. Intäktsmixen med 74% reglerade intäkter, en hög andel i Norden och bra positioner i Amerika är gynnsam. Aktien handlas till ca EV/Ebit 10.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
