Afv-portföljen Kommentar Portföljkommentar
Afv-portföljen: Två nya småbolag
Under veckan har Afv-portföljen sålt en del av posten i oljeproducenten IPC. Detta sedan aktien nådde upp mot 150 kr. Till den kursen ligger värderingen av kassaflödet på knappt 7x 2027E (EV/FCF), enligt konsensus. Detta är inklusive all ny produktion som förväntas från det stora Blackrod-projektet.
IPC styrs av familjen Lundin och kan säkert hitta bra användning för bolagets stora kassaflöden när investeringen i Blackrod (oljesand) bär frukt. Men här och nu är värderingen rätt rimlig samtidigt som det alltid finns risk när stora projekt ska gå i drift. Egentligen var idén att sälja hela posten kring dessa nivåer men vi valde att behålla lite mot bakgrund av att oron i Mellanöstern kanske gynnar oljepriset.
FÖLJ AFV-PORTFÖLJEN HÄR
Investerar kassa
IPC-försäljningen har ihop med tidigare försäljningar i bland annat Rugvista och Dala Energi ökat kassan i portföljen, till just under 20%. Även om sommaren ofta är en lite sämre tid för börsen så är en så hög kassaandel i överkant. Vi har gjort några nya inköp.
Det första är CombinedX. Ett IT-konsultföretag med runt 1 miljard kr i årsomsättning efter att de nyligen gjort ett förvärv i Norge. Börsvärdet är cirka 0,8 miljarder. IT-konsultbolagen har haft det rätt tufft på börsen på sistone. Bland annat mot bakgrund av att Volvo Cars planerar dra ned på sina inköp.
Vi tror inte CombinedX har så stor exponering mot detta. Bolaget har däremot en intressant förvärvsstrategi. Värderingen ligger runt 9x EV/Ebit på 2025E efter det senaste köpet, av ett höglönsamt bolag i Norge. Balansräkningen är fortsatt okej med nettokassa kring noll efter förvärvet.
Köper larm
Portföljen köper även en post i Careium. Bolaget tillhandahåller trygghetslarm till äldre vilket är en intressant marknad. Både för viss organisk tillväxt och möjligheter att växa genom förvärv. En annan aktör på området är Assa Abloy som ökat sin affär genom förvärv på området nyligen. Careium har ett börsvärde på drygt 0,7 miljarder.
Transaktioner
- IPC. Sålt 55% av posten till kurs 149 kr.
- CombinedX. Köpt 591 aktier till kurs 42,3 kr.
- Careium. Köpt 838 aktier till kurs 30,2 kr.
Företaget har stundtals haft utmaningar med lönsamheten (se länken). Även Q2 kan bli ett halvdant kvartal. Däremot ser förutsättningarna för vinsttillväxt bättre ut under andra halvåret. Balansräkningen är belånad men vi tror inte det hindrar förvärvstillväxt om bolaget hittar bra objekt. Värderingen ligger på EV/Ebit 10x för 2025E.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du Afv-portföljen
Här hittar du alla portföljer