Nelly: Rite lägger budpliktsbud

Nelly Group (17,32 kr) är ett e-handelsbolag som säljer kläder, smink och likande artiklar till unga kvinnor. Bolaget har en marknadsandel på cirka 3-4% inom nischen i Norden.

Bolaget är särskilt starka inom produktkategorin klänningar och hade drygt 940 000 aktiva kunder senaste året. 40% av omsättningen avser egna varumärken vilket kompletteras med runt 350 externa varumärken, som står för resterande 60%. Nelly startades 2004 och har huvudkontor och lager i Borås.

Negativ premie

Rite Ventures som är största ägare ökat sitt innehav från 28,6% till 30,11% av aktierna under april och passerade därmed gränsen för budplikt. Onsdagen den 8 maj lade Nelly ett budpliktsbud på 17 kronor per aktie. Det var 3,1% lägre än stängningskursen 17,54 kr dagen innan.

Rite Ventures har varit aktieägare i Nelly sedan 2015 då bolaget var en del av Qliro Group-koncernen som sedan delades upp i tre separata bolag, nämligen Qliro, CDON samt Nelly.

I grafiken nedan visas budpremier på den svenska börsen under de senaste åren.

Ingen ambition att köpa ut Nelly

Budgivarna Rite uppger att de inte har någon ambition att förvärva hela Nelly vilket den negativa premien vittnar om. Erbjudandet är inte föremål för några villkor. Vanligtvis är villkoret 90% accept vilket är gränsen för att kunna tvångsinlösa minoritetsaktieägarna. Rite planerar inte för några förändringar av Nellys verksamhet.

Acceptperioden pågår mellan 10 maj och 7 juni. Utbetalning väntas ske runt den 14 juni. Budkommittén i Nelly har inte presenterat någon rekommendation angående budet men kommer meddela sin syn senaste två veckor före utgången av acceptperioden för erbjudandet. Gissningsvis kommer budet, likt andra budpliktsbud, inte rekommenderas.

0,4x omsättningen

Budet värderar aktierna i Nelly till 510 Mkr. Det motsvarar 0,4 gånger omsättningen (EV/Sales) samt 8,4x rörelsevinsten (EV/Ebit) räknat på rullande tolv månader per Q1 2024. De senaste åren har ett par andra e-handelsbolag köpts ut från börsen. Våren 2020 köpte Footway konkurrenten Sportamore för 440 Mkr (27,5% premie) motsvarande 0,6x intäkterna. Sommaren 2020 köpte BHG Group upp Sleepo för 56 Mkr (24,3% premie) också för 0,6x omsättningen.

Stefan Palm som är näst största ägare i Nelly med 16,6% har (som väntat) meddelat att han tackar nej till budet. Palm är VD och grundare av klädbolaget Lager 157 som har ett femtiotal butiker i Norden och omsatte cirka 1,9 miljarder år 2022. Stefan Palm sitter i Nellys styrelse sedan våren 2022.

Handlas över budnivån

I skrivande stund handlas aktien till 17,32 vilket är cirka 2% över budnivån. Gissningsvis kommer Rite inte få in så mycket aktier i samband med budet.

Tabellen nedan visar andra bolag som är under uppköp och hur aktierna handlas i förhållande till det presenterade erbjudandet. Klicka i fliken ”Villkor” för att se mer info om respektive erbjudande. Exempelvis vederlag, acceptgrad och acceptperiod.