Kommentar Rusta
Bolagen som rustar för VD-byte
| Kommentar Rusta | |
| Vad: | VD-byte |
| Aktien: | -7% (igår tisdag) |
| Råd: | Fortsatt neutral |
Rusta (71 kr) föll drygt 7% under tisdagen (10/6) efter att VD Göran Westerberg meddelat att lämnar bolaget senast i mitten av nästa år. Styrelsen inleder nu en rekryteringsprocess.
Det var under hösten 2023 som Rusta kom till börsen. Bolaget har sedan dess uppvisat en god operativ utveckling och aktien är upp 58% från teckningskursen 45 kr.
När vi synade aktien i våras landade vi i ett neutralt råd. Aktien är efter kurstappet ungefär på samma nivå som då och värderas till 16,5x rörelsevinsten (EV/Ebit) på 2025/26. På tisdag den 17 juni kommer Rusta med bokslutet för det brutna räkenskapsåret 2024/25 (maj 2024 – april 2025).
| VD | Bolag | Slutade | Utveckling sedan VD lämnade |
| Ola Rollén | Hexagon | December 2022 (efter 23 år) | -14% |
| Ulf Hedlundh | Svolder | April 2023 (efter 30 år) | -5% |
| Martin Lindqvist | SSAB | April 2024 (efter 13 år) | 16% |
| Jonas Samuelsson | Electrolux | Januari 2025 (efter 8 år) | -31% |
| Cecilia Beck-Friis | Hemnet | Februari 2025 (efter 7 år) | -29% |
Andra VD:ar som lämnat
Vi på Afv har listat en rad VD:ar som lämnat och hur aktierna utvecklats därefter. I majoriteten av fallen har aktierna tappat efter att den tidigare VD:n lämnat bolaget. Det hänger troligen inte ihop med att den nya VD:n skulle vara sämre lämpad. Generellt kan det dock vara stora skor att fylla efter att en långaväga VD slutat.
Nedan listar vi även några personer som varit VD länge och som betytt mycket för bolagen. Oss veterligen finns inga konkreta planer på att någon av nedan ska lämna sina bolag men samtidigt har de varit med länge.
- Torsten Jansson på New Wave har drivit bolaget sedan grundandet i slutet av 1980-talet. Torsten är mycket uppskattad och skulle han lämna bolaget hade aktien troligen tagit en del stryk. Torsten är 62 år.
- Gerteric Lindquist har varit VD på värmepumpsbolaget Nibe sedan 1988 och fyller 74 år i höst.
- Sven Olof Johansson på Fastpartner har huserat på VD-posten sedan 1996 och fyller 80 år i höst.
- Torbjörn Kronander har varit VD på Sectra sedan 2012 och arbetat på bolaget sedan slutet av 1980-talet. Kronander blir 68 i år.
- Pontus Lindwall har varit VD på Betsson 1998-2011 samt igen sedan 2017. Lindwall har arbetat på Betsson sedan 1991 och är 60 år.
Nyrensten
Pernilla Nyrensten blev under 2021 historisk då hon var första kvinna att vara med och grunda ett bolag och sedan ta bolaget till börsen. Nyrensten blev dock inte långvarig som börs-VD utan lämnade posten efter cirka ett år. Numera har ingen av makarna Pernilla och Niclas Nyrensten någon operativ koppling till RevolutionRace eller sitter i styrelsen. Makarna Nyrensten är största ägare i RevolutionRace med 16% av aktierna.
Om en långväga VD slutar så är det viktigt att bolagen kommunicerar bytet tidigt. Rustas pressmeddelande är ett typiskt skolboksexempel. Att aktien tappar på beskedet är inte konstigt då Göran Westerberg varit VD i 14 år och verkar vara uppskattad av både personalen och aktiemarknaden.
Bonus för VD som stannar
På fredag noteras Enity, (förmodligen mest kända som Bluestep) på Stockholmbörsen. Enitys VD Björn Lander får en bonus på 8 Mkr om han stannar som VD 9 månader efter IPO. Det sänder inga superbra signaler att bolaget behöver betala en saftig bonus för att säkerställa att VD och personer i ledningsgrupp stannar efter IPO.
Rusta-aktien värderas som sagt till 16,5x rörelsevinsten för kommande år. Det är något högre än liknande bolag som Europris, Clas Ohlson, Kjell Group och Tokmanni. Att Rusta värderas till en premie känns rimligt med tanke på den väntade tillväxttakten. Att bolaget fortsätter växa i Tyskland är en viktig värdedrivare.
Sammantaget är vi fortsatt neutrala till Rusta.
| Bolag | Avkastning 1 år % | P/E 2025E | EV/Ebit 2025E | EV/Sales 2025E | Ebit-marginal 2025E % | Årlig tillväxt 2025E-2026E % |
| Rusta | -11% | 18,5x | 16,5x | 1,3x | 7,8% | 9,7% |
| Europris | 14% | 16,9x | 14,6x | 1,3x | 8,8% | 9,7% |
| Clas Ohlson | 63% | 18,8x | 14,7x | 1,5x | 10,2% | 5,0% |
| Kjell Group | -35% | 16,7x | 16,4x | 0,4x | 2,2% | 3,3% |
| Tokmanni | -21% | 12,5x | 14,4x | 0,8x | 5,8% | 4,6% |
| Genomsnitt | 2% | 16,7x | 15,3x | 1,1x | 6,9% | 6,5% |
| Källa: Affärsvärlden / Factset | ||||||
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser