Krönika: Preferensaktierna vi föredrar

Vår nya webbsida Börsplus Pref-guide är till särskilt för dig som gillar stabila utdelningar och vill hålla koll på preferensaktierna på börsen.

Där listar vi alla noterade preferensaktier och vilken direktavkastning de ger. Du kan dessutom enkelt överblicka alla väsentliga villkor och hittar även länkar till våra senaste analyser av respektive preferensaktie.

Börsplus har redan pekat ut några preferensaktier som vi gillar lite extra. En sådan är stabila Akelius Pref som vi nyligen tog in i Börsplus portfölj. Bolaget håller på att minska skuldsättningen rejält och vi tror chansen är god att preffen blir inlöst nästa år vilket skulle ge en liten kursvinst som bonus.

För den som inte har något problem med ”eviga” preferensaktier tycker vi SBB:s D-aktie som analyserades i dag är ett hyfsat alternativ. Direktavkastningen är 6,7 procent och vi tror det finns en hyfsad chans att aktien kan värderas upp något.

En annan favorit som inte utvecklats lika väl Oscar Pref (ej B) där vi har ett mer spekulativt köpråd. Marknaden tycks nu kallt räkna med att utdelningen kommer ställas in men vi är inte lika säkra på den saken. Ett första steg borde snarare vara nyemission vilket mycket väl skulle kunna lyfta preferensaktierna. Här är risken dock avsevärt högre.

Vi har också nämnt några preferensaktier man bör hålla sig borta från. Detta gäller preffarna i Eniro, Prime Living, Zetadisplay och Aros Bostad.

Tanken är också att vi några gånger per år ska gräva lite extra i vad som hänt bland preferensaktierna och hur de utvecklats på börsen.

Detta kvartal var ovanligt händelserikt. Ett antal preffar har helt försvunnit som Agora (bud), Concent (finansiella problem) och SAS (inlöst). Även Karlbergsvägen 77 (bud) är på väg bort inom kort.

Tillkommit har i stället Aros Bostad och SBB D. En annan märkeshändelse under kvartalet är att Prime Living ställde in utdelningen.

Vår slutsummering ger att det nu finns 32 noterade preferensaktier till ett totalt värde av 27 miljarder kronor. Här inkluderar vi även Sagax D och SBB D vars namn inte inkluderar ordet ”preferens” men som till sin natur helt och hållet är preferensaktier och inget annat.

(Aktiebolagslagen är en härlig lag som ger stor frihet åt företag att hitta på egna aktieslag med allsköns olika villkor.)

Exkluderar man de ”krisstämplade” bolag som redan ställt in utdelningen har preferensaktierna i snitt avkastat 0 procent senaste tre månaderna. Kvartalets vinnare blev Karlbergsvägen 77 efter bud från SBB (+89 procent) medan Oscar Pref har fallit rejält (-30 procent).

Börsplus har också räknat ut den genomsnittliga direktavkastningen för alla preffar som betalar utdelning. Just nu uppgår den till 7,7 procent – eller 7,0 procentenheter över den 10-åriga räntan. Vad ska man säga om den siffran?

Man kan se detta som den riskpremie investerare kräver för att ”låna ut” preferenskapital i dagsläget. Vi tror nyckeltalet kommer bli särskilt intressant att följa framöver om räntan börjar krypa uppåt. I det scenariot finns nämligen två möjliga utfall: antingen accepterar investerare en lägre riskpremie, eller så kommer preferensaktierna falla i kurs.

Börsplus spontana tanke om siffran 7 procent är att den är ganska hög. Det finns flera riktigt stabila preferensaktier som ändå ger hyfsat bra avkastning givet risknivån. En tolkning är att marknaden kanske tagit lite höjd för högre marknadsräntor framöver?

I så fall kanske inte något högre räntor behöver innebära slutet för preferensaktier som investeringsobjekt.

Vi hoppas åtminstone på det eftersom vi framöver kommer återbesöka preferensaktierna kvartalsvis. Då följer vi även upp hur det går för våra favoriter och ”hatoriter” som listades tidigare i artikeln.

Tills dess hittar du givetvis alltid samtliga preferensaktier tillsammans med nyckeltal och deras villkor i Pref-guiden.

God Jul önskar Börsplus!

Vi önskar dock inte Gott nytt år riktigt ännu.

• I mellandagarna skickar vi ut en årskrönika där vi summerar året som gott och kanske gläntar på dörren till 2019.
• Den 2 januari kommer också en liten nyårspresent i form av en helt ny portfölj som vi kallar för ”Buy&Hold-portföljen”. Mer om den då!