Anora: Tappade agenturer

Den 25/10 skrev Afv en analys om det finska sprit- och vinbolaget Anora (6,81 EUR). Slutsatsen var att bolaget har rätt profil för att leverera skapliga vinster även ett konjunkturmässigt svårt 2023 och att aktien därför är intressant.

En förutsättning var dock att nuvarande halvdana lönsamhet lyftes ett snäpp. För att det ska ske är det viktigt att Anora får rätsida på det haltande vinsegmentet. Det är främst här lönsamhetsproblemen sitter och under årets första halvår tappade Anoras vinaffär 6,1% i omsättning samtidigt som vinaffärens lönsamhet mätt som Ebitda-marginal föll ihop från 11,7% till 6,5%. Bolaget förklarar försäljningstappet med lägre försäljning till de nordiska försäljningsmonopolen, varubrist samt ”partner portfolio changes”. Vi tolkade förändringarna i partnerportföljen som att man efter fusionen tappat ett begränsat antal producenter som följd av fusionen. Till exempel då två bittra rivaler inte skulle vilja dela agentur.