Aktieråd
Dubbla vinstvarningar
Två av Avkastningsportföljens innehav, bilfixarkedjan Mekonomen och kosmetikabolaget Oriflame, vinstvarnade inför fredagens börsöppning och faller båda tungt i den inledande handeln.
KLAR ÖVERREAKTION I KOSMETIKAINNEHAVET
I fallet Oriflame är det nästan så att ”vinstvarning” är en felaktig beskrivning, detta då resultatet inte avvek alls mycket från konsensusprognosen. Snarare handlar det om mixförskjutning, där det viktiga tillväxtmarknadssegmentet Asien & Turkiet minskade omsättningen med 8 procent i lokal valuta. Övriga geografier växte med 5–7 procent.
Samtidigt aviserades att utdelningen lämnas oförändrad jämfört med i fjol om 1,60 euro per aktie, motsvarande cirka 16,40 kronor. Det motsvarar en direktavkastning på över 8 procent, vilket är mycket attraktivt.
Sammantaget är bilden att kursfallet i Oriflame är en överreaktion och positionen behålls.
BILFIXAREN MÅSTE BEVISA SIG 2019
I fallet Mekonomen så flaggade bolaget för ett rörelseresultat om 105–115 miljoner kronor under fjärde kvartalet, vilket var långt under konsensusförväntningarna vid 172 miljoner.
”Vi har sett en onormalt svag marknad i hela Europa under det fjärde kvartalet. Vår bedömning är att vi har behållit våra marknadsandelar och vi tror på en stabilare marknad framåt”, kommenterade vd Pehr Oscarson i pressmeddelandet.
Historiskt har Mekonomen uppvisat en väldigt stabil vinstutveckling, där enstaka kvartal då och då stuckit ut av olika skäl. Kanske är det så även denna gång. Att nedgången är så pass bred (hela Europa) väcker emellertid en del frågor om det är något strukturellt som förändrats.
Givet att aktien innan vinstvarningen handlades kring 7–8 gånger på ev/ebitda-prognoser för 2019–2020, jämfört med ett historiskt snitt kring 10, så kan vinstprognoserna sänkas relativt kraftigt utan att aktien blir dyr.
Vi paniksäljer inte Mekonomen på dessa nivåer, men om bolaget inte börjar leverera under 2019 så lär positionen åka ut.
RISKSPRIDNING ÄR A OCH O
Vinstvarningarna innebär att Avkastningsportföljen tappat årets försprång mot index. På fredagsförmiddagen var uppgången på 6,1 procent sedan årsskiftet, vilket är precis i linje med index.
Detta visar på vikten av diversifiering. Sprids riskerna över flera aktier så blir sådana här smällar inte alls lika tunga för portföljen.
Missa inga uppdateringar från Affärsvärlden Analys+. Följ oss på Twitter: @AFV_analysplus
Har du frågor eller synpunkter rörande tjänsten? Maila oss på: analysplus@affarsvarlden.se
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
