ALFASKOP: För mycket kris

Det har rört sig en del runt Alfaskopaktien den senaste tiden.Efter att ha varit en av börsens dystraste IT-aktier tidigareunder året så har spekulationer och uppköpsrykten plötsligt sattfart på kursen. På en månad har kursen nästan fördubblats.Och en förändring är i allra högsta grad välbehövlig, Alfaskopär ur flera aspekter ett krisbolag.I likhet med andra datoråterförsäljare har Alfaskop drabbats avatt luften gått ur PC-marknaden, efter att hemdatorförsäljningenavstannat. Dessutom pressas återförsäljarnas marginaler av atttillverkare som exempelvis amerikanska jätten Dell säljer direkttill kunderna. Vidare medför det annalkande millennieskiftet attPC-köpen i många fall skjutits upp. Folk uppgraderar och byterinte heller datorer lika ofta som tidigare.

Svag konsultsommar

De flesta datoråterförsäljare satsar på att ökatjänsteinnehållet. Men inte heller Alfaskops tjänstedel gårsärskilt bra. Det klena 13-månadersresultat, som redovisades fördrygt tre veckor sedan, berodde även på att intäkterna frånkonsultverksamheten under sommarmånaderna varit dålig.Fortfarande dras Alfaskop också med stora kostnader föromorganisationen som sjösattes i september som bland annat skabanta personalstyrkan med knappt 20 procent.Dessutom tyngs Alfaskop av en snabbt snurrande chefskarusell.Förre VD:n Håkan Sträng sparkades i september, enligt dåvarandestyrelsen var det för att förändringen av Alfaskop gick förlångsamt. Nästa VD, Robert Mesterton, satt blott 3,5 dagar påVD-stolen innan han fick tacka för sig i samband med att helastyrelsen avgick. Den nye tf VD:n Lars Lanker ska snart ersättasav en ny ordinarie VD.Det är bland annat om denna tillsättning som aktiemarknaden harspekulerat.

Den nye VD:n måste vända bolaget på rätt köl igen.Förändringsarbetet har förvisso redan börjat ge resultat,bolaget blöder inte i samma omfattning som tidigare. Förräkenskapsårets 16 månader kan förlusterna troligtvis landa påcirka 25 miljoner kronor. Bolaget uppskattar attomorganisationen sparar minst 40 miljoner kronor om året. Redani första kvartalsrapporten nästa år ska effekterna synas, dåföretaget räknar med att visa svarta siffror.Men för att Alfaskop ska nå sin ambition, en årlig tillväxttaktpå mellan 25 och 30 procent på de tre befintliga affärsområdenakonsult, utbildning och infrastruktur, så vill det till en delhårt arbete.Alfaskop räknar med att konsultdelen uppgår till 35 procent avomsättningen nästa år, och 60 procent av resultatet. På ett parårs sikt ska hälften av omsättningen komma från konsultdelen,planerar Alfaskop. Samtidigt tror analysföretaget IT Researchatt PC-marknaden återhämtar sig nästa år, och att försäljningentill företag växer med minst 10 procent.

Höga tillväxtmål

För att nå upp till målen måste alltså Alfaskops konsultdel växatill sig rejält. Det nya affärsområdet Application ServiceProvider, som innebär att man hyr en applikation istället föratt köpa, ska bidra till att få upp tillväxttakten påtjänstedelen, och Alfaskop kan därigenom växa betydligt snabbareän 25 till 30 procent om året.Det är mycket möjligt att Alfaskop klarar av tillväxtmålen, menAlfaskop är långtifrån ensamma om att i snabb takt viljaanställa IT-konsulter. Att döma av alla internet- ochIT-konsulters uttalade expansionsplaner så kommer kompetentaIT-konsulter att bli framtidens bristvara.Men även om en strukturaffär eller en försäljning avhårdvarudelen vore både logisk och önskvärd så tänker Alfaskopinte bli någon renodlad konsult, trots att det är här som denstörsta tillväxten sker och marginalerna också är högre jämförtmed produktsidan. Även i fortsättningen vill Alfaskop levererabåde hårdvara och konsulttjänster.

Aktien: Sälj

Alfaskop-aktien har främst stigit på uppköpsrykten ochspekulationer om en ny ledning. IT-rallyt sprider sig även tillden här typen av bolag, och kortsiktigt kan aktien troligtvisfortsätta att stiga. Många återförsäljare försöker bli av medhårdvarudelen, men inte Alfaskop. Information Highway till exempel harsålt av sin hårdvarudel, och bolaget har uppvärderats.I sökandet efter billiga IT-aktier har Alfaskops konsulterpekats ut som lågt värderade jämfört med konsulterna i andrabolag. Men så länge hårdvarudelen finns kvar i koncernen lärAlfaskop fortsätta dras med en pressad värdering.Bolaget räknar med att gå med vinst i början av nästa år. MenAlfaskop har genom ett par vinstvarningar gjort marknadenbesviken förr. Innan en ny VD finns på plats och visatfärdriktningen fortsätter Alfaskop att vara en högriskaktie, ochrådet blir därför att avvakta.