Analytiker tror på mer ECB-stimulanser

Vid oktober-beskedet kom ECB med signaler som marknaden tolkade som att mer åtgärder sannolikt var att vänta vid december-mötet.

“Den senaste tidens uttalanden av ECB:s ordförande Mario Draghi och chefsekonom Peter Praet lämnar inget tvivel om att centralbanken kommer att utöka sina ansträngningar för att så snart som möjligt få euroområdets inflation i linje med centralbankens definition av prisstabilitet på medellång sikt. Den enda olösta frågan är i vilken grad penningpolitiken kommer att göras mer expansiv”, skriver SEB som tror att ECB kommer att sänka den så kallade inlåningsräntan och utöka tillgångsköpen.

ECB ska även presentera nya ekonomiska prognoser på torsdag. Commerzbank tror att ECB kommer att motivera nya lättnadsåtgärder med låg inflation. Commerzbank anser dock att ECB tillämpar en alltför mekanisk syn på inflationsmandatet och inte beaktar att inflationen brukar vara låg efter en finanskris. Det finns en risk att en ny bubbla nu byggs upp, befarar Commerzbank.

Den huvudsakliga styrräntan, reporäntan, som ligger vid 0,05 procent väntas inte ändras. Enligt Reuters enkät räknar däremot analytikerna med att ECB:s inlåningsränta sänks från -0,20 till -0,30 procent. Samtidigt räknar bedömarna med att ECB utökar sitt obligationsköpsprogram från 60 till 75 miljarder euro per månad, eller att centralbanken senarelägger det planerade slutdatumet för programmet från september 2016, eller att båda dessa åtgärder vidtas.

I Bloomberg News enkät är det tre fjärdedelar som räknar med en sänkning av inlåningsräntan från nuvarande -0,20 procent. Median-estimatet är en sänkning till -0,30 procent. Det lägsta estimatet är -0,45 procent.

Enligt Bloomberg har marknadens förväntningar stärkts såväl när det gäller en tidsmässig förlängning av tillgångsköpen som en utökning av månadsbeloppet från nuvarande 60 miljarder euro per månad och en breddning av vilka tillgångar som programmet omfattar.

Nästan 80 procent av respondenterna tror på en tidsmässig förlängning av programmet. Samtidigt tror två tredjedelar på en beloppsutökning. Strax under hälften förutspår att ECB kommer att bredda vilka tillgångar som programmet berör.

Bank of America Merrill Lynch spår att tillgångsköpsprogrammet förlängs till åtminstone september 2017, att beloppet utökas från 60 till 70 miljarder euro per månad och att inlåningsräntan sänks med 10 baspunkter. Vidare tror banken att de riktade lånen till affärsbankerna (TLTRO) kan komma att utökas, och att ECB kan ta steg i riktning mot en något annorlunda definition av prisstabilitet.

Société Générale påminner om att risken för besvikelser är hög med tanke på de högt uppställda förväntningarna. Banken tror dock att ECB levererar en bred uppsättning nya stimulansåtgärder.

Det penningpolitiska beslutet offentliggörs på torsdag klockan 13.45 med en efterföljande presskonferens med ordförande Mario Draghi klockan 14.30. Knappt två veckor senare är det dags för den amerikanska centralbanken Federal Reserve att ge besked om huruvida styrräntan i USA höjs eller inte. Marknadens stalltips är att räntan skruvas upp.

“December ser ut att kunna bli en drömmånad för räntenördar med tanke på utsikterna till att ECB kan sänka en styrränta och att Fed kan komma att höja för första gången sedan mitten av 2006”, noterar Danske Bank i ett marknadsbrev.