Bäddat för priskrig på mobiltelefoner

För den aktör – Nokia – som invaggat aktiemarknaden i tron att de ska levererare rörelsemarginaler på bortåt 20 procent och växa snabbt därtill är marknadens dom hård. Nokia hör till teknologibolag med högst värdering i hela världen, högre än Ciscos.

Även Ericsson drogs med i fallet, dock ej lika mycket. Ericsson är inte alls lika beroende av terminaler för sin aktievärdering som Nokia.

Nokias försökte under tisdagseftermiddagen tona ner betydelsen av att de kommunicerat försäljningssiffran för mobilbranschen för 2000 till 405 miljoner terminaler. Trots det stoppades inte kursfallet. Den uteblivna framgång beror på flera faktorer:

# Nokia har aldrig tidigare gett ut specifika försäljningssiffror. Rapporten för det fjärde kvartalet kommer först den 30 januari. Därmed får Nokias meddelande karaktären av en ”vinstvarning”. 405 miljoner sålda terminaler betyder att bara 105 miljoner terminaler sålts under det fjärde kvartalet och det är det kvartalet som brukar vara starkast under året.

# Förra veckan uppgav analyshuset Dataquest att deras försäljningsprognos för 2000 låg på 418 miljoner sålda terminaler. Den siffran låg i linje med tidigare bedömningar från Motorola och Ericsson. Men Dataquest har haft fel förr och i mobilbranchen litar aktörerna mer på den största spelaren än en utomstående analysfirma.

# Med ”bara” 405 miljoner sålda terminaler för 2000 blir det svårare att nå upp till branschprognosen på 525-575 miljoner sålda terminaler i år. Det betyder att risken för at terminaltillverkarna ska stå med osålda telefoner i lager ökar. För att bli av med dessa tvingar de sannolikt att sänka priserna ordentligt.

Noterbart är att både Nokia och Dataquest uppgav att Nokia sålt 128 miljoner terminaler under 2000. Enligt Dataquests statistik ger det en marknadsandel på 30,6 procent på helåret. Enligt Nokias statistik ger det en marknadsandel på en procentenhet högre.

För det fjärde kvartalet låg den siffran sannolikt ytterligare ett par procentenheter högre. Marknadsandelar är viktiga för Nokia som i sina aggressiva tillväxtmål räknar med att just ta en allt större del av terminalkakan.

”Problemet är att det blir allt svårare för Nokia att ta nya marknadsandelar när bolaget har mer än 30 procent av marknaden. Om det dessutom ska ske i en marknad som dras med överproduktion så blir det ännu svårare”, säger Håkan Wranne, telekomanalytiker på Fischer Partner. Han räknar med priskrig när tillverkarna vill bli av med gamla telefoner.

För 2000 räknar analytikerna med att Nokia ska redovisa ett rörelseresultat före skatt på 49,3 miljarder kronor, enligt SME. För 2001 räknar analytikerna med att resultatet hamnar på 67,7 miljarder kronor. Innan onsdagens kursfall på cirka 10 procent till 360 kronor handlades bolaget till en vinstmultipel på 56 på 2001 års resultat.

Något utrymme för besvikelser i form av pressade vinstmarginaler för 2001 fanns helt enkelt inte när analytikerna började pilla med sina Excellark vid lunchtid på onsdagen.