”Bra it-bolag blir vinnare”

Hur går börsen i år?
– Jag är försiktigt positiv. Bolagsrapporterna och makrofaktorerna ser bra ut.

Vilka ser du som de största riskerna?
– Några direkta hotbilder är svåra att hitta, mer än att kurserna har gått upp mycket under en längre period. De största hoten i dag är politiska. Det är svårt att i dag se ekonomiska faktorer som skulle knäcka det solida fundamentet.

Ändå är du bara försiktigt positiv.
– Det är svårt att vara väldigt positiv, när kurserna stigit kraftigt i så många år. Aktier har gett en fantastisk överavkastning under en längre period. Det kan hålla på ett par år till, men det kommer att vända så småningom. Därför är jag bara försiktigt positiv.

Hur har det varit att i rådande klimat förvalta en teknik- och innovationsfond?
– Det har ju varit lite omvända världen, gentemot för några år sedan. Traditionell industri har varit börsvinnare på grund av den stora efterfrågan från Kina och Indien. För oss har det inte varit lätt, men det finns exempel på bolag som gått bra. Protect Data, Orc och Axis är bolag vi trott eller tror på. De bolagen har bra produkter och företagsledningar som kan sälja. Jag tycker överlag att vi har lyckats hitta många intressanta bolag och vi har i dag, när bolagen börjar leverera, uppnått en bra avkastning.

Kommer it nu?
– De it-bolag som levererar, det vill säga uppfyller kriterierna att ha bra produkter som säljer, kommer att gå bra. Fondens syfte har varit att investera i tidigt skede, men det har visat sig vara svårt att få betalt för de risker man tagit. Många gånger hade det varit bättre att vänta. Förhoppningsbolag får det fortsatt svårt.

Kommer ni att byta strategi?
– Vi kan investera i större bolag, men det roliga med fonden har varit att komma in tidigt. Vi har dock frångått strategin att gå in väldigt tidigt. Nu går vi in ett halvår, ett år före notering. Rent onoterat, där vi inte ser någon exitmöjlighet inom en snar framtid, undviker vi.

Även er småbolagsfond har varit ganska kraftigt exponerad mot it.
– Vi har trott att det skulle vara en bra inriktning och det finns många lysande it-bolag. Men det är bättre att vänta med att gå in till dess att försäljningen kommer. Då kommer den stora uppvärderingen.

Vilka branscher blir vinnare?
– Bra it-bolag kommer att vara vinnare och jag tror att bolag med inriktning mot privatkonsumtion, såsom beklädnadsbolag, kommer att gå fortsatt bra. Men i huvudsak är det företagsspecifikt.

Vad ska man akta sig för?
– Fastighetsbolag. De har haft en stark utveckling. Mot bakgrund av den uppgång som varit och en stigande räntetrend skulle jag vara försiktig. Men jag skulle sagt samma sak för ett år sedan och det hade ju varit fel.

Ni lyckades inte överträffa index förra året och det ser lite tufft ut i år. Kommer ni att lyckas på helåret?
– Vi tappade mot index, mycket beroende på att vi inte exponerat oss mot fastigheter och bygg och att det inte finns så många små verkstadsbolag. Men vi fortsätter att ha samma inriktning, vi har många spännande bolag och vi har inte gett upp.